美股大跌≠A股跟跌机构：仅是情绪影响挖掘被错杀个股

证券时报网（www.stcn.com）02月05日讯

上周五美股大跌引发全球市场担忧。从点数来看，上周五道指跌了666点，是从1910年以来，美股历史第六大下跌点数。

受此影响，周一亚太市场早盘盘中全线下挫，其中日经225指数大跌逾2%，韩国首尔综指跌逾1.5%，澳大利亚和新西兰股指均下挫超1%。香港恒生指数盘中也跌逾2%。

A股市场方面，今日沪指开盘亦大跌近1.5%，一度逼近3400点关口。但开盘之后，沪指随即拉升跌幅收窄，并一度接近翻红。盘中运输服务、银行、煤炭、钢铁等表现活跃。

美股大跌原因

市场普遍认为，上周美股市场的连续回调及上周五历史级别的暴跌，主要来自三方面的压力：

1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌

近期美国10年期国债收益率达到了2.84%，创下四年来新高。事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。

2、美股各大股指估值已处历史高位

数据显示，自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。

3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温

美国1月数据大超预期，让加息预期骤然升温，若2018年经济增长和通胀复苏均强劲，美联储加息可能性将越来越大，市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。

美股大跌是A股市场影响几何

对于美股的大跌，中泰证券分析师付鐍方指出，上周五道指跌幅为2.54%，历史排名仅486位，这更像是牛市的获利回调，因为牛市获利盘足够大的情况下，大涨大跌比较常见。2006年至今美股跌幅超过2%有113次，对应下一交易日A股跌的次数73次，平均涨跌幅-1.3%，A股具有明显的跟随效应，但是具体表现来看，低开高走的情况居多，更多的是情绪面影响，另外一个就是国内加息预期抬升。

平安证券分析师魏伟也认为，从目前判断，美股走势直接影响A股的可能性还不太大，中国无风险利率水平显著高于美国，市场开放进程加快以及强势的人民币汇率可能会在一定程度上对冲美股调整风险对A股的冲击。

当然，魏伟也指出，全球风险资产的承压会在一定程度上影响到风险偏好的回升“或者使得A股投资者风险偏好回升更加缓慢”，对于A股市场当前风格趋向于短期一步强化（集中于蓝筹和绩优股），对于受到监管政策影响的板块更可能进一步向下调整，如股权质押新政就是最新的影响政策。

山西证券认为，对A股市场而言，我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇，因此，面对外围市场调整时，建议投资者无需过度恐慌，在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对，恪守投资原则，坚持从公司业绩基本面出发，关注估值的安全边际，规避业绩不佳和质押率较高的标的，同时挖掘被市场非理性错杀的个股，回调即是上车机会，在危机中抓住布局良机。

后市策略

对于后市，付鐍方认为，对国内市场，开年以来，A股市场快速上涨，可能与新的增量资金入场或即将入场的预期有关。目前来看，短期资金流入明显放缓，同时，监管层面去杠杆和年报业绩踩雷纷纷爆出，市场风险偏好回落。考虑到春节因素，2月只有15个交易日，短期市场情绪估计仍偏谨慎，整体震荡修复为主。

在后市投资机会上，长城证券分析师包婷认为，从低估值蔓延角度看，看好大金融在春季行情中的核心地位，此外短期周期股的表现值得重点关注。一方面，盈利韧性超预期角度，建议关注中上游周期行业估值修复机会，其中重点关注钢铁行业；另一方面，估值优势显著、业绩预期边际改善角度，建议关注电力、航运等行业。再通胀预期角度看，关注估值相对较低、行业价格并未明显上涨而收入价格弹性较大的农林牧渔、商贸零售、航空运输等行业。

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（证券时报网快讯中心）