21日晚间机构研报精选：10股有望爆发

证券时报网（www.stcn.com）11月21日讯

国信证券

TCL集团（000100.SZ）：投资模组整机项目，打造垂直一体化布局

事项：TCL集团公告：公司拟在惠州市仲恺区陈江街道投资建设TCL集团模组整机一体化智能制造产业基地——华星光电高世代模组子项目，总投资约96亿元。

优化集团供应链和制造能力，打造半导体显示垂直一体化：打通产业链条，完善华星光电垂直一体化布局。公司拟在惠州市仲恺区陈江街道投资建设TCL集团模组整机一体化智能制造产业基地——华星光电高世代模组子项目，总投资约96亿元，其中华星光电的全资子公司惠州华星出资78.45亿元，TCL集团的全资子公司TCL产业园出资17.55亿元。项目整体建成后，将成为华星光电最高世代液晶面板G11及G8.5代线配套工厂，也将为区域内外整机厂商提供高品质的液晶显示模组，进一步增强华星光电在新型半导体显示产业的实力。预计2019年完成一期建设，达成年产各尺寸液晶面板4000万片的生产能力；2021年完成二期建设，达成年产各尺寸液晶面板6000万片的生产能力。

认为此次投资弥补了华星光电在大尺寸面板后段模组及整机端的短板。项目投资建成后，连同华显光电在中小尺寸模组业务的布局，华星光电将成为国内少有的全面整合大中小显示面板+模组再到整机一体化的半导体显示公司，进一步提升完善华星光电的整体实力以及供应链地位。并助力TCL集团完成产业链的战略布局，进一步提升在全球TV领域的产业竞争力。

持续看好公司以华星光电为主体的价值重估，维持“买入”评级：公司价值重构路线清晰，管理层改革大刀阔斧彰显决心。预计未来两年内公司将逐步完成旗下各个业务板块重新梳理和调整，逐步剥离非核心业务。随着公司业务重构之路的不断前行，公司的市值空间将被进一步打开。持续看好公司以华星光电为主体的价值重构。

维持17/18/19年净利润31.88/45.53/58.78亿元，EPS0.24/0.34/0.43元，同比增长99%/43%/29%。当前股价对应17~19年PE19.8/13.9/10.8倍。维持“买入”评级。

东吴证券

顺络电子（002138.SZ）：电感龙头内化能力，成长为多产品线整体方案供应商

公司由片式电感龙头成长为多产品线整体方案供应商。

公司是国内最大的片式电感生产企业，产品线主打叠层片式电感器、绕线片式电感器。

通过系列布局，公司正在由过去简单的电子元件供应商逐渐转变为提供更高集成度的整体方案供应商。公司产品线拓展至压敏电阻器、LTCC产品、电子变压器、NFC磁片、无线充电线圈组件等方面，广泛应用于通讯、消费电子、计算机、LED照明、安防、智能电网、医疗设备以及汽车电子等领域。

公司片式电感业务发展稳定，市场份额持续提升。片式电感业务行业竞争环境优越，增长动力由下游产品的放量增长转换为下游单机电感应用数量和价值量的双击上升以及新下游领域的开发，根据MicroMarketMonitor预测2019年全球片式电感市场规模将达到37.5亿美元，年均增长率达到6.2%。

公司借力电子元器件国产化替代趋势，不断扩充产能，市占率持续提升，目前已与日本巨头TDK、村田实现三足鼎立。

凭借扎实的底层技术，新业务紧抓元器件创新周期。公司拥有扎实的技术积累、强大的客户平台以及成熟的现代企业管理能力，公司不断开拓新产品，不断更新增长极。

公司新产品与传统产品一脉相承，其对技术工艺、下游客户等方面的能力要求往往存在很大的相通性。新老产品内生的共性，使得公司的业务发展快速、稳健、高效，公司净利润10年复合增速达到22.9%。

公司现阶段扩展的新产品可以分为三大方面：定制元器件、精密陶瓷部件、LTCC产品，新产品市场空间总量超过2000亿元。

定制元器件主要包括NFC天线、电子变压器、无线充电线圈三大类产品。NFC天线广泛应用于移动设备近场支付；电子变压器应用于消费电子快充、汽车电子和LED照明等领域；无线充电线圈应用于智能穿戴、手机、汽车电子等领域。根据HIS预测，无线充电接收端数量在2020年将达到11.5亿，具有广阔的市场空间。

精密陶瓷部件主要包括纹识别陶瓷盖板、手机用陶瓷后盖等产品。公司重点开发精密结构陶瓷及其加工技术，产品主要应用于手机背板、穿戴式设备外壳及医疗设备等领域。

公司LTCC产品完整，下游应用领域广泛。公司开发基于LTCC低温共烧陶瓷技术的各类滤波器、匹配器、耦合器、双/多工器及天线等产品，下游需求包括无线通讯终端、网络通讯终端、射频模块等领域。

估值及投资建议。预计公司2017/2018/2019年EPS为0.46、0.68、0.87元，对应PE为43倍、29倍、23倍，维持“买入”评级。

太平洋证券

三一重工（600031.SH）：再签8600万美元海外大单，国际化正稳步推进

事件：根据公司官微消息，11月15日，公司与科威特工程建筑：承包商签署设备采购协议，公司将向其提供约8600万美元的工程设备，产品包括汽车起重机、挖掘机、旋挖钻机等全系列产品600台，这是公司在中东市场迄今最大的一笔国际订单。科威特工程建筑承包商采购的这批设备，将主要用于科威特国家基础设施建设项目。

公司是中国装备制造业的一张名片，海外收入稳步增长：公司签下8600万美元大单，海外收入有望持续增长。2016年实现海外收入92.86亿，占公司收入的40%。其中，普迈收入超过7亿欧元，在中国之外的全球混凝土机械市场占有率超过40%。由于国内工程机械行业大幅增长，2017H1海外收入占比略有下降，但收入规模达到57.99亿，同比增长25.93%，海外十大区收入实现大幅增长。

一带一路持续推进，国际化步伐加快：一带一路建设首先要实现沿线设施互通，沿线国家基础设施建设增加，将带动工程机械等产品需求。公司坚决推进国际化、深耕“一带一路”，总体产业布局分布和一带一路区域吻合度高，海外收入约70%-80%来自于一带一路沿线国家。2017年3月17日，公司发布公告变更可转债募集资金用途，由原“巴西产业园建设项目”变更为“一带一路沿线国家及海外市场挖掘机研发与服务项目”、“军工512项目”，表明公司加快推进一带一路布局以及国际化的决心。

对标全球龙头卡特比勒，估值水平有提升空间：全球工程机械龙头卡特比勒市值超过800亿美金，静态PB为5.24倍，目前公司市值仅638亿，静态PB为2.56倍，市值和估值水平均有非常大的提升空间。市场普遍担心，明年房地产开工可能下滑会导致行业需求下滑。认为，国内工程机械行业已进入存量更新周期，固定资产投资增速可能下滑，但总投资额和开工量仍然保持高位，更新需求将不断释放，行业波动幅度将大幅下降。另一方面，随着公司国际化步伐加快，海外收入及占比将不断提升，公司抗风险能力增强，有利于公司估值水平的提升。

盈利预测与投资建议：预计公司2017-2019年净利润分别为25.25亿、41.66亿和53.32亿，对应PE分别为25倍、15倍和12倍，明年看到千亿市值，维持“买入”评级。

天风证券

新和成（002001.SZ）：巴斯夫柠檬醛工厂停产有望超预期，产品涨价公司业绩弹性大

巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾，全球柠檬醛供应紧张：2017年10月31日，巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾，受此次事故的影响，巴斯夫宣布了一系列产品的不可抗力声明，涉及的产品包括柠檬醛以及柠檬醛下游中间体。柠檬醛合成过程复杂，全球仅3家工业化生产，供给高度中。巴斯夫是世界最大的柠檬醛生产商，全球产能占比超过70%，市场份额超过60%。根据Feedinfo报道，巴斯夫柠檬醛工厂的供货要到2018年三月份之后才能正常，部分终端用户被告知，原定今年第四季度交货的订单会被推迟到2018第一季度执行。认为巴斯夫工厂事故停产将超预期，对柠檬醛及下游产品VA/VE和香精香料供给产生较大冲击。

VA香精香料受影响较大，VE有望持续涨价：巴斯夫是全球最大的VA原料柠檬醛供应商，VA全球市场份额达到了26%，安迪苏、金达威等公司的柠檬醛也由巴斯夫提供，此次事故导致全球大约40%~45%的饲料维生素A的供应受到影响。目前国内VA报价545元/公斤。但巴斯夫事故已导致欧洲价格涨至130-175欧元/公斤。未来国内VA有望加速上涨。柠檬醛也是芳樟醇的原材料，芳香醇全球供需平衡，受此事故影响，海外市场价格从此前5-6美元/公斤涨至15美元/公斤，未来原料短缺有望导致芳香醇价格继续上涨。全球VE生产商主要是DSM、巴斯夫、浙江医药、新和成、能特科技、北沙制药等公司，巴斯夫产能全球占比17%，采用以柠檬醛为原料的工艺路线，此次巴斯夫柠檬醛停产将明显冲击全球VE供给。VE价格已经从底部39元/kg涨至62元/kg，未来有望继续上涨。

新和成产业链配套完整，涨价业绩弹性巨大：公司拥有柠檬醛配套，产业链配套完整，VA/VE/VH/芳香醇生产不受巴斯夫事故影响，VA、VE、VH、芳樟醇每涨价10元/公斤，分别增厚EPS0.067，0.27，0.03，0.08元，业绩弹性大。

盈利预测与估值：预计巴斯夫事故停产超预期，VAVE和芳樟醇等产品价格上涨有望超预期，上调17-19年业绩预测至17.1亿、30.0亿、33.5亿，目前价格对应PE19.6/11.2/10.0倍。考虑到未来几年公司业绩继续维持高增长，估值相对便宜，短期VA涨价业绩弹性大，维持买入评级。

华泰证券

中青旅（600138.SH）：乌镇获大额补贴，不影响当期损益

再获7.97亿大额补贴，不对当期损益产生直接影响：据公司公告，鉴于控股子公司乌镇旅游在世界互联网大会筹备中做出的突出贡献，为大力支持互联网大会配套项目的建设，桐乡市财政局对乌镇旅游给予补助7.97亿元。截至11月16日乌镇旅游已收到5.97亿元补助款。据企业会计准则第16号，上述补助与资产相关，不会对当期损益产生直接影响。据调研数据，乌镇互联网会展中心总投资额约10亿，已基本转固，假设按40年摊销，若全部补贴用于冲减会展中心账面价值，预计每年可降低折旧摊销费用2-3千万左右，长期对业绩有积极影响。

扣除补贴影响17-18年乌镇维持高增长：08年以来乌镇旅游每年均获得补贴，2013、2016、2017年分别获得1.23、1.91、2.61亿，其余年份约在0.1-0.4亿，均为古镇保护与旅游开发补贴，计入当期损益，增厚公司业绩。14-16年，乌镇净利润3.11/4.05/5.46亿，同比增10%/30%/35%，剔除补贴后净利润2.88/3.78/4.03亿，同比增51%/31%/7%，不考虑补贴，预计17-18年乌镇净利润4.79/6.31亿，增速19%/32%，维持高增长。乌镇已成世界互联网大会永久会址，积极带动当地互联网经济发展，对当地产业发展意义重大。此次获大额财政补助，彰显乌镇在区域休闲游市场地位显著，后续有望持续享受政策红利。

乌镇客单价仍有提升空间，古北水镇加强营销活动，客流提升在望受益8月1日起门票提价（东栅提价20%、西栅提价25%），Q3乌镇客单价156元，较去年同期提升约10%。预计提价效应到明年仍有望持续显现；乌镇景区商务会议市场持续发力，商务会议类客人消费水平较高，将推动客单价增长。2017年11月古北水镇以明星王珞丹为代言人发布宣传片，后续有望持续展开营销活动，推广古北知名度；古北同时拟增强旅行社合作，加大中长线游客数量，带动客流持续提升。伴随夜游门票优惠等活动陆续取消，休闲娱乐项目不断充实，客单价仍有上涨空间；考虑固定资产投入接近尾声，折旧摊销趋于稳定，综合盈利能力亦有望持续提升。

两大古镇仍具增长潜力，维持买入评级：两大古镇仍具备增长潜力，同时乌镇与乌村、濮院客流联动可期；此外，公司与IDG、红杉共同发起的产业投资基金已备案，外延输出有望落地，打开成长空间。考虑此次补贴对当期损益无直接影响，尚未完全到账，暂维持原盈利预测，预计2017-2019年EPS为0.84/0.96/1.13元，维持原目标价和买入评级。

中泰证券

中国建筑（601668.SH）：10月订单增速超预期，新开工面积大幅反弹

低基数下房建订单发力，10月订单增速超预期，新开工面积大幅反弹。公司1-10月新签合同额17841亿元，同增30.10%，较1-9月提升5.10个pct，其中10月单月同增104.76%，略超预期，主要因去年同期基数较低（单月同比下滑16.62%）。房建新签12027亿元，同比增长25.70%，较1-9月提升6.90个pct，10月单月同比大幅增长187.24%，主要因去年同期基数低（去年10月单月同减48.56%，仅392亿元，是2015年以来单月绝对值最低）；基建继续保持较快增长，新签5717亿元，同比增长40.20%，较1-9月下降0.20个pct，10月单月增长38.88%。分区域看，1-10月境内/境外同比分别增长19.80%/68.00%，较1-9月分别变化-2.70/+11.7个pct。1-10月，新开工面积同增25.20%，较1-9月提升1.70个pct，其中10月单月同增41.12%，较9月单月大幅提升30个pct。2016年以来，地产行业销售与投资之间剪刀差持续存在，去库存效果明显，前期房企土地购置面积增加，有较强补库存需求，有望向新开工持续传导。

10月地产销售放缓，地产板块人事调整后战略清晰，持续稳健增长可期。2017年1-10月公司地产业务合约销售额1856亿元，同增6.80%，较1-9月份下降4.10个pct；合约销售面积1301万平方米，同增4.10%，较1-9月份下降3.30个pct。地产销售在9月起突然大幅放缓主要因去年9月起合并中信地产业务完成造成基数较高。今年5月，颜建国接替肖肖出任中海地产董事局主席及行政总裁，新任管理层制定2020年销售4000亿港币目标，对规模提出要求，未来发展有望进入新阶段。中海地产目标今年销售2310亿港币，如顺利完成，则17-20年地产销售CAGR为20%，未来持续稳健发展可期。

PPP推动基建订单规模跻身第一阵营，业务结构不断优化。截至9月末，公司累计中标PPP项目总投资9780亿元，是国内承接PPP最多的企业，带动基建订单自2016年起爆发式增长。2015年仅为中国交建基建订单的58%，2016年快速提升至94%，与中国中铁、中国铁建之间的差距也大幅缩小，已经跻身第一阵营。今年前三季度房建业务同比增长3.4%，占比63%，较2016年下降1.62pct；基建业务收入同比大幅增长61.1%，远超房建，占比达到20%，较去年底提升2个pct，业务结构持续优化。虽然近期PPP行业监管趋严，但公司在手基建订单覆盖收入比极高，预计未来高毛利率基建业务占比提升趋势不改，未来盈利能力也有望逐步提升。

业绩稳健估值较低，在当前市场环境下极具吸引力。2011年至2016年，公司业绩CAGR为17.15%，在建筑央企中排名第一，并且波动较小，但PE显著低于其他建筑央企平均13倍水平，同时股息率2%-3%也处在上证50前列。当前PE/PB估值略高于历史中位数水平；PE估值与上证50和沪深300比值分别为0.78/0.***，与历史中位数持平（历史最低值分别约0.6/0.5）。公司业绩稳定优异，估值处在市场洼地，在当前市场环境下对于长期资金有很强吸引力。

投资建议：预测公司2017/2018/2019年归母净利润分别为338/389/437：亿元，分别增长13%/15%/12%，EPS分别为1.13/1.30/1.46元，当前股价对应三年PE分别为8.4/7.3/6.5倍，给予目标价15.60元（对应2018年12倍PE），买入评级。

中泰证券

天沃科技（0025***.SZ）：子公司中机电力，受益光伏、风电景气向上

2017年前3季度国内光伏装机容量已超去年全年，分布式光伏同比增长近4倍。2017年上半年，光伏行业新增装机24.4GW，同比增长9%，其中分布式光伏7.11GW，同比增长2.9倍。三季度热度不减，截至三季度末，中国光伏新增装机容量达43GW，已超过去年全年装机容量。其中光伏电站27.7GW，同比增加3%；分布式光伏15.3GW，同比增长近4倍。截至9月底，全国光伏发电装机达到120GW，其中光伏电站94.8GW，分布式光伏25.62GW。光伏装机量持续超预期的主要原因在于分布式光伏的爆发式增长。

中长期来看，国内光伏装机将持续保持高位：2017年7月，国家能源局发布《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》，规划指出：2017-2020年新增建设规模4年累计86.5GW，其中光伏领跑者项目指标每年8GW。考虑到本次规划不包括不限建设规模的分布式光伏发电项目等，在分布式光伏高增长的大背景下，装机量有望持续超预期。

国家要求尽快解决弃水弃风弃光问题，光伏、风电景气向上。2017年11月，国家发改委、国家能源局印发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，明确采取有效措施提高可再生能源利用水平，推动解决弃水弃风弃光问题。

天沃科技2017年1-9月实现收入90.15亿元，同比增长814%；实现归母净利润2.06亿元，同比增长469%。2017年全年业绩预增：2.7亿元-3.5亿元。截止2017年6月底，公司在手订单183亿元，保障今年、明年业绩快速增长。

子公司中机电力今年上半年业绩高增长；看好中机电力受益光伏、风电景气向上。中机电力上半年完成营业收入57.81亿元，同比增长154%；实现净利润2.47亿元，同比增长55%。中机电力是国内领先的能源建设服务总包，承接了大量国内外热电联产、光伏发电、生物质发电、垃圾发电、输变电、风力发电等电力工程设计和总承包业务。其中上半年光伏业务取得了良好成绩。天沃科技2016年完成29亿现金收购中机电力80%股权，分5期实现业绩后完成付款。中机电力：电力工程EPC位居国内前5名。控股中机电力后，电力工程、新能源与清洁能源总包业务成为公司核心支柱。中机电力承诺2017-2019年扣非净利润不低于3.76亿、4.15亿、4.56亿元。

非公开发行顺利推进：公司推进以玉门鑫能光热第一电力有限公司为实施主体，以非公开发行募资不超过15.72亿元，投资二次反射熔盐塔式5万千瓦光热发电项目。目前公司的行政许可申请材料已获中国证监会受理。

公司与浙金信托于2017年5月5日签署战略合作框架协议。浙金信托于4月6日至4月14日间，增持公司股份36，788，143股，占公司总股本的5.00%，相当于浙金信托从“财务投资者”升级为“战略投资者”。

传统业务：煤化工设备触底反弹，核电、新材料趋势向上。近期煤化工、石化行业回暖，公司煤化工设备、石油化工设备订单开始复苏，预计2017年公司传统业务有望扭亏为盈。公司改进的T-SEC煤炭高效清洁能源技术环保优势大，未来市场前景较好。

预计天沃科技2017-2019年业绩为3.2亿元、4.7亿元、6.2亿元，目前市值61亿左右，对应PE为19/13/10倍，2018年PE为13倍；维持“买入”评级。

华创证券

辰安科技（300523.SZ）：海外再次中标超巨额订单，智慧消防成长前景广阔

事项：公司及控股子公司辰安信息拟与紫光股份下属企业就非洲地区某国海关管理信息系统项目签订相关合同，合同总金额为8302.66万美元。

主要观点：非洲再次中标巨额订单，海外市场高景气持续验证：公司及其控股子公司与紫光股份就非洲某国海关管理信息系统项目签订8303万美元巨额合同，根据紫光股份公告，辰安科技合同金额为1093万美元，辰安信息合同金额为7210万美元。之前反复强调海外市场具备较高景气度以及公司具备核心竞争力，之前已在安哥拉中标超4.2亿元订单，此次再次中标巨额合同验证判断，对后续海外市场拓展维持积极期待。

在手订单充足，为业绩高速增长保驾护航：公司6月份公告安哥拉中标4.2亿元订单，7月公告中标合肥智慧城市生命线2期9.25亿元订单，此次再次中标非洲某国5.5亿元订单，暂不考虑公共安全与应急平台板块的订单情况（订单金额一般较小，尚未达到披露标准），仅考虑公告订单情况，在手订单金额合计约为19亿元，而公司2016年营收仅为5.48亿元，考虑到海外订单软件占比极高（净利率高），对公司业绩高速增长充满信心。

成立智慧消防子公司，有望畅享政策红利：10月10日，公安部消防局发布《关于全面推进“智慧消防”建设的指导意见》，要求近两年重点抓好“五大项目”建设，包括建设城市物联网消防远程监控系统、建设基于“大数据”“一张图”的实战指挥平台、建设高层住宅智能消防预警系统等，智慧消防市场有望迎来高景气度。公司之前已公告成立注册资本为2亿元的智慧消防子公司，考虑到公司公共安全领域的龙头地位和技术实力，有望畅享政策红利。

投资建议：预测公司2017-2019年净利润分别为0.93亿/2.03亿/2.99亿，对应估值为74倍/34倍/23倍，考虑到公司的公共安全龙头地位以及三大业务板块的广阔成长空间，维持强推评级。

天风证券

蓝焰控股（000968.SZ）：新区块开发进度超预期，四季度量价齐升形势确立

四个新区块开发进度超预期，有望提前贡献业绩：11月3日公告显示，蓝焰控股中标四块气田，合计面积超过600平方公里，建成成熟产区后对应的年抽采能力保守估计将在50亿方/每年以上，是公司去年实际利用量的五倍以上。公司拿到的4个新区块之前已进行大量勘探工作，相关的技术实验和先期建设准备已经完成。4个区块都是公司经过考察选出来的最优质的区块，四个区块工程将同时启动。由于新中标区块附近公司已经通过先导型试验井勘探开采了多年，未来一年之内新区块极有可能开始贡献业绩。未来管输公司与公司间的合作将更紧密，新区块附近都已有主干网，开工建设周期较短，不会产生大量排空情况。

明年上半年公布7个区块，公司有望中标数过半：2017年8月21日，山西省人民政府办公厅正式印发《山西省煤层气资源勘查开发规划（2016-2020年）》，规划到2020年，新增煤层气探矿权25个，分期分批投放，今年投放了10个探矿权招标区块。明年山西将会继续投放15块区块，上半年有7块，公司有望可以拿到半数以上的区块。公司的战略目标是拥有5000平方公里的资源区块，对应150亿左右产能。预计未来2-3年公司在新区块的生产投入达50-60亿元。

受益“煤改气”，今冬量价齐升形势确立：今年9月起由于天然气市场供不应求，全国LNG市场平均价格上涨已经超过40%。管道气的价格较为稳定，较LNG价格波动较小，但是今年10月起公司的煤层气销售价格也有一定幅度上涨，预计供暖季结束前涨价会持续。由于“煤改气”带来的下游需求旺盛，今冬公司煤层气量价齐升形势确立。

盈利预测：预计公司17-18年净利润为5.8亿元，8.2亿元，对应EPS0.60：元，0.85元，维持“买入”评级。

中银国际

金科文化（300459.SZ）：重大资产重组事项无条件审核通过，文化产业战略框架初步成型

重大资产重组事项无条件审核通过，文化产业战略框架初步成型：公司于11月16日发布公告：经中国证监会并购重组委员会审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。公司于8月下旬发布重大资产重组报告书，以发行股份方式购买杭州逗宝和上虞码牛100%股权，间接收购Outfit756%股权，发行股份3.9亿股，交易对价合计42亿人民币；同时本次交易拟募集资金不超过3.1亿元。本次发行价格为10.77元/股，业绩承诺2017-2019年实现扣除非经常损益后净利润分别不低于7，809.04万、9，286.68万和1.1亿欧元。Outfit7是一家集大数据广告分发与互联网儿童早期教育于一体的世界知名移动应用开发商和发行商，主要运营《汤姆猫》、《安吉拉》及《汤姆猫跑酷》等移动应用产品。

支撑评级的要点：公司原有化工业务保持稳定发展。自2014年以来，公司原有化工业务始终保持稳健发展态势，作为国内SPC产品龙头企业，出口总量常年位居行业第一，已纳入各大国际日化品厂商采购体系，是公司稳定的现金流来源之一，为公司文娱产业发展提供良好现金流支持。

收购杭州哲信，建立泛娱乐大数据平台。2014年以来，国内移动游戏行业已连续三年保持80%的市场增速，未来三年仍将保持20%以上的市场增长率，广阔的市场空间给了中小游戏厂商发展机会。哲信作为移动游戏发行商，在产业链中担任承上启下作用，为中小游戏厂商对接流量资源，有着较强的议价能力。同时公司通过哲信数据平台储备IP版权，为泛娱乐转型奠定基础。

拥抱“汤姆猫”，提升互联网数字文化内容制作。公司此次与Outfit7的重大资产重组将极大提升公司在移动互联网数字文化领域的内容制作能力。Outfit7主打的“汤姆猫”系列应用产品在全球拥有超过3亿的月活跃用户，累计下载量超过60亿次。“汤姆猫”系列作为儿童早教类移动应用，无论在儿童早教领域或是移动互联网广告领域都极具发展潜力。公司将通过与Outfit7的合作，将聚焦优质IP资源，打通线上线下运营模式，形成移动应用开发与运营、大数据流量变现、儿童教育、衍生品开发、汤姆猫智慧乐园建设等IP资源的全方位商业变现。

估值：预计公司2017-2019年实现每股收益0.22、0.48和0.57元，对应当前市盈率约为58、26和22倍，维持公司买入评级，目标价格22.00元。

（证券时报网快讯中心）