资金重回创业板

本周，上证指数下跌1.***%，几乎全部跌幅均在周五完成；深成指收报10291点，下跌0.67%；创业板指收报1742点，上涨1.31%。可以看出，资金重回创业板的趋势已经初步形成。11日，资源股的大幅回调，将加快资金阶段性回流中小创、雄安题材股的速度，这是大概率是下周的主旋律。

本周是一个重要的时间节点，大资金筹码切换态度坚决、方向明确。两个重要信号可予佐证：

其一，资源股情绪阶段性转低。方大炭素高位放量巨震后，本周持续阴跌，从最高位已经下跌约30%，短线抢反弹的活跃资金悉数被“闷”，大部分认赔出局。与之对比的是，本周该公司主营产品石墨电极价格仍然持续上涨，且供不应求，若以公司公告的数据推算，方大炭素当前市值仍处于低估范畴。但是，股价拒绝反弹。等待了一周的资金再度认识到监管层打击炒作的决心。龙头既倒，资金在钢铁、有色、煤炭等资源股高位出局便只是时间问题。相关资源品在期货市场被炒作，遭遇监管层和各行业协会的风险提示，从而成为本周五资源股股价集体大幅回调的导火索。

其二，创业板风向标个股底部反弹打开后续上涨空间。这些个股主要分两类，一是因为特殊的基本面被资金选中的，如本周的创业板明星赢时胜，从近期低点到本周最高点，三周大涨77%，成为8月份以来创业板行情的风向标；二是所谓的“创蓝筹”，即创业板中的大市值个股底部连续放量反弹，如东方财富、同花顺等，令从资源股中阶段性撤退的资金有了新去处。赢时胜短期大幅上涨为创业板打开上涨空间，吸引资金注意力，充当先锋作用。东方财富等“创蓝筹”则成为大体量的活跃资金吸纳处，扮演推动行情的“中军”。这种格局往往是一波行情启动的先兆，阶段性看，比较健康。

当然，创业板大概率也只是结构性行情，相当部分个股实际上已经开始被资金抛弃。因此，选股就变得异常重要。从近期表现强势的创业板个股看，护城河极深的高科技类个股（如区块链、大数据等）、被“国家队”选中的个股（如华策影视等）、公认的创业板大市值白马股（如东方财富等）是三个重要方向。以赢时胜为例，其区块链技术领先同行，因此被资金选中。可以看出，大资金筹码切换的方向，仍是低位的、兼具确定性与想象力的品种。这对于后续的创业板个股投资而言，不啻是一场方向明确的寻宝游戏。

上证指数短期破位，回调正式开始。沪深300和中证500股指期货近月及远月合约，均重归贴水状态，显示阶段性看空情绪浓厚。在外围股市大跌的负面影响下，下周，主板回调或持续，A股大概率走出另一场结构性行情，即中小创行情。

下周关注点有三个：一是创业板，尤其是其中的科技股；二是本周已经涨出空间的雄安概念股；三是避险类个股，如已经充分调整的银行股、保险股，以及黄金、白银类个股。

创业板的强势个股大概率会“学习”此前的资源股和板块内的赢时胜，走出趋势性行情。

雄安概念股则在市场的分歧声中走出梯队上涨的格局，从上周的同济科技、青龙管业到最新的南国置业，此起彼伏，对资金的吸引力明显增强，本轮行情或许会超出此前市场的预期。

避险类板块，既受地缘局势紧张所影响，也受估值降低所推动，黄金、白银等个股实际上已经有所表现，从山东黄金等个股的位置看，下周大概率继续表现。银行、保险阶段性回调早于主流热点，低估值是主要卖点，或许也会成为情绪谨慎时期资金的重点关注对象之一。