16日晚间机构研报精选：10股有望爆发

证券时报网（www.stcn.com）10月16日讯

开元股份（300338）：恒企教育收购天琥教育，设计类职业教育再落一子

来源：国金证券

全资子公司恒企教育现金1.18亿收购天琥56%股份，签订框架协议附条件收购剩余44%股权。2017年10月13日，开元股份发布公告称，其子公司恒企教育拟收购李丹、肖恒星、道基晨灞持有的天琥教育56%的股权。其中李丹占30%、肖恒星占20%、道基晨灞占6%。收购对价为1.176亿元，以现金分两期支付。业绩承诺：2017-2019年度分别实现扣非净利润不低于0.12/0.18/0.28亿元,或三个年度累积扣非净利润累积不低于0.58亿元。且签订框架协议，附条件收购剩余的44%股权。恒企承诺在2020年5月31日前启动收购剩余的44%股权，交易价格按照对应比例，为天琥教育2019年度经审计实现扣非净利润的12-15倍，具体交易价格由双方另行商定。

天琥教育：一体化设计培训连锁教育机构，2017年1-8月营收0.62亿。天琥教育成立于2002年，是一所集设计培训、教育教学、设计应用知识推广、设计课程研发于一体的全国连锁教育机构，32所校区遍布全国各大省市。目前天琥已开设多个专业方向课程，包括UI设计、平面设计、网页设计、室内设计等专业。且其拥有优质教师资源，自主研发课程，校企合作提供就业保障。2017年1-8月天琥教育营收0.62亿，净利润0.05亿。

拓宽职教赛道，形成财会&IT&设计三大培训产品线，附条件收购可达到激励效果。本次收购标志着继续拓宽职业教育赛道，拓展设计领域培训，形成财会&IT&设计培训三门类产品线，丰富内容品类。通过整合资源，快速扩张在IT、设计行业的市场占有率，有望提升恒企教育竞争力。天琥教育也有望借助开元股份和恒企教育的资本化平台及营销资源，迅速扩张其校区。附条件收购也有望有效激励天琥教育股东李柏超、飞琥投资、安姆贝尔，加速天琥教育发展。

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证券时报网（www.stcn.com）10月16日讯

国瓷材料（300285）：内生、外延并举，三季度延续高增长

来源：华泰证券

公司发布2017年三季度业绩预告，预计实现净利润1.70-1.81亿元，同比增83%-95%，业绩略低于预期，按照当前5.98亿股的总股本计算，对应EPS为0.28-0.30元。按照前述预告区间，2017Q3单季度实现净利0.57-0.68亿元，同比增长47%-75%。

内生及外延共同推动业绩增长

2017年1-9月，受益于MLCC行业紧平衡，公司粉体产品量价齐升，业绩有所改善；齿科领域需求增长带动公司纳米氧化锆业务保持快速发展；另一方面，2017年以来江苏天诺、国瓷博晶、国瓷戍普、及王子制陶相继并表，增厚公司本期业绩。报告期内公司非经常性损益约850万元。

MLCC景气延续，氧化锆及尾气催化材料业务进展良好

MLCC市场需求持续旺盛，供需紧张，10月8日达方、三环等企业上调MLCC价格15%以上，并将交货期延长至4个月（原1个月），公司陶瓷粉体产品盈利有望持续改善；纳米氧化锆三期2500吨/年产能已于8月底达产，伴随粉体在齿科领域、电子消费品领域需求增长，有望逐步贡献业绩；尾气催化材料方面，伴随王子制陶于2017年6月收购完成，整体板块布局完善，目前该业务进展良好；另外后续江苏金盛收购完成后，氮化硅业务亦将助力业绩增长。

维持“增持”评级

作为国内新材料平台型公司的代表，国瓷材料依托水热法核心技术实现了多种高端无机新材料的国产化，同时内生和外延并举，多维度拓展产品线，与现有板块构成有力协同。我们预计公司2017-2019年EPS为0.47/0.58/0.75元，公司业绩预计仍将保持高速增长，且外延发展存在超预期可能，维持“增持”评级。

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蓝盾股份（300297）：并表致业绩稳定增长，看好智慧安全深化进程

来源：民生证券

公司发布2017年前三季度业绩预告：前三季度实现归母净利润18,544.29万元~22,823.74万元，同比增加30%~60%；第三季度实现归母净利润6,749.94万元~8,678.50万元，同比增加5%~35%。

业绩符合预期，中经汇通并表期间增加和并表满泰科技致同增较快

公司业绩实现较高增长符合预期，除传统信息安全业务增长带动因素外，两大子公司并表因素较为显著，分析如下：（1）全资子公司中经汇通经营业绩增长稳定，对其合并报表期间增加（公司上年同期对其合并报表期间为5-9月份，今年1-9月份全部纳入合并报表范围），2016年中经电商实现净利润（扣除非经常损益和资金使用成本后）1.46亿元，为公司贡献净利润1.32亿元，贡献净利润比重为40.66%。（2）公司2017年开始将满泰科技（60%控股权）纳入并表范围，2016年满泰科技实现净利润0.69亿元，2017年上半年实现净利润0.19亿元，贡献净利润为0.11亿元，占比为8.1%。（3）按照中位值计算前三季度净利润为2.07亿元，剔除去年1-4月份中经电商贡献的0.25亿元，再剔除满泰科技（按照上半年贡献利润占比为8.1%估算）0.17亿元，可达到1.65亿元，同比增加15%，可见原有传统业务稳定增长，并表因素明显。我们认为，公司在丰富产品服务层面积极践行“大安全”战略，通过外延进入电商业务（毛利率为80%左右）和工控安全（综合毛利率为50%左右）领域，可提升公司整体毛利率，在业务整合方面效果显著。中经汇通和满泰科技2017年业绩承诺分别为1.69亿元、0.71亿元，可有效增厚全年业绩基础。

大额订单确保业绩，巩固华南地区优势再拓北方地区

（1）从订单情况来看，公司陆续斩获大额订单，2017年9月子公司蓝盾技术预中标总金额为5608万元的“智慧渌口”一期项目，过去依次中标3.71亿广东基层医疗系统项目、7300万呼伦贝尔市平安城市等大项目，预计在今明两年依次落地，为业绩增长提供支撑。（2）从市场拓展布局来看，公司传统优势地域位于华南地区，2016年国内按照地域划分，华南/华东/华北/华中/西南/东北/西北分别实现营收12.03亿、1.21亿、0.93亿、0.84亿、0.26亿、0.19亿、0.14亿元，占比分别为77.12%、7.76%、5.96%、5.38%、1.67%、1.22%、0.90%，业务布局地域均衡性偏弱。公司依次设立北京研发中心、成都西南地区运营总部和西安研发产业基地，力求以北京地区辐射华北东北市场，借势四川省信息安全产业大发展开拓西南地区客户，投建西咸新区三大项目把握大数据安全产业潮流并预期产生每年不低于1亿元净利润。我们积极看好公司订单未来落地情况，全国性布局将补足西部地区市场短板，为长期业绩发展提供腾飞动力。

持续看好战略推进，关注智慧安全体系中物联网安全拓展深化

看好公司从丰富产品服务种类和市场拓展布局双维度推进产业发展战略。在智慧安全体系领域中，重点关注电磁安防和工控安全等物联网安全领域。根据IDC数据，预计到2021年，国内IT安全总市场规模将达到98亿美元，2017–2021年的复合增长率将达到23.4%，其中IT安全硬件在IT安全市场中的占比仍然最大，2016年占比达到55.3%，2017–2021年的复合增长率将达到25.8%。

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飞凯材料（300398）：看好未来进口替代市场空间

来源：国海证券

2017年10月13日，飞凯材料（300398）发布2017年三季度业绩预告，预计2017年前三季度公司实现归母净利润4184万至5884万，同比2016年前三季度变动幅度在-10%至10%之间，其中第三季度单季实现盈利2390万元至3460万元，同比2016年第三季度增幅在38.5%至100.6%之间，环比2017年第二季度增长151.5%至2***.0%。2017年第三季度公司完成收购大瑞科技与和成显示100%股权，同时拟收购台湾力绅科技45%股权，完成转型进入电子材料化学品领域。

投资要点：

紫外固化光纤光缆涂覆材料业务稳健发展，公司行业龙头地位稳固。公司是国内紫外固化光纤光缆涂料龙头企业，产品主要应用于保护光缆的光导玻璃纤维免受外界环境影响等方面。在4G及未来5G通讯时代网络发展背景下，光纤光缆市场需求量高速增长助力公司业绩释放。公司现有紫外固化光纤光缆涂料产能7000吨/年，国内市占率高于60%，世界范围产品市占率达到30%以上，行业龙头地位稳固。

完成收购和成显示进入液晶显示材料领域，产能转移及进口替代市场前景广阔。公司拟向和成显示股东发行1071.3653万股，交易价格56.75元/股，同时支付现金4.56亿元，总价共计10.***亿元完成收购和成显示100%股权，实现业务转型进入液晶材料领域。目前国际液晶材料需求市场在1000万吨左右，国内液晶材料市场自给量仅为50万吨左右。随着液晶平板生产市场向国内转移及国内材料自给率不断提升，预计2019年国内液晶平板产能将实现翻倍增长，同时国内液晶材料市场自给量将进一步提升至150万吨，完成收购后公司未来液晶材料市场空间广阔。

完善半导体材料产业链布局，看好未来进口替代市场空间。2017年3月，子公司安庆飞凯以自有资金6000万元完成对于长兴昆电60%股权的收购工作，进入半导体封装材料领域；2017年7月公司以自有资金收购APEX持有的大瑞科技100%股权，进入半导体封装用锡球领域；2017年9月公司发布公告全资子公司香港飞凯拟以自有资金8.96亿新台币收购台湾利绅科技45%股权，进入半导体封装用电镀液领域，力绅科技承诺2017至2019年分别实现净利润1.10亿、1.40亿和2.12亿新台币。预计公司布局半导体材料化学品产业链产品将受益于国内进口替代趋势，业绩弹性扩大。

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思创医惠（300078）：与阿里合作未来可期

来源：民生证券

近日，公司发布2017年前三季度业绩预告，预计前三季度实现净利润1.0~1.2亿元，同比增长0~20%；第三季度实现净利润3150~3891万，同比变化-15~5%。

业绩符合预期，预计智慧医疗进展良好，商业智能业务毛利率有降

公司半年报中营收同比增长11%、净利润同比增长14%，此次三季报预告数据符合预期。参考公司2017年中报业绩：智慧医疗业务营收同比增长35%，商业智能（电子标签）业务营收同比增长2%，预计三季度保持上半年趋势。其中，智慧医疗业务在行业景气度和公司市场拓展等积极因素带动下，有望持续保持较高增长；商业智能业务大体属于制造业，长期维持原有毛利率水平难度较大（2016年为69%、2017年中报为35%），受行业竞争等因素有所下降属正常现象。而商业智能业务中EAS板块在全球领先，RFID板块海外市场占比较大，仍然属于优质业务。我们认为，公司整体发展稳中有升，行业内优势地位未发生改变，期待四季度全年业务营收确认后有望带来的高速增长。

成为阿里巴巴首批智能城市合作伙伴，物联网与医疗业务均受益

10月12日在2017杭州云栖大会上，阿里云IoT事业部公布了阿里云首批智能城市认证合作伙伴，中瑞思创成为首批合作企业之一。另外，同样是云栖大会上，阿里健康牵头的“智慧医院”新样板探索相关项目合作协议也被公布。我们认为，物联网领域公司和阿里巴巴存在直接合作伙伴关系，智慧医院领域受阿里等科技巨头企业带动也将进一步升温，公司两个主营业务均将受益。

仍然看好无人零售新业态带动公司“物联网+核心应用”长线发展逻辑

我们在对公司的深度报告中提出，公司从物联网身份识别（电子标签）起步，融入智慧医疗重要落地方向，“物联网+核心应用”成为公司发展主线。随着无人零售等新零售业态的出现，以及阿里巴巴计划于12月底开设面向公众的无人超市，公司有望在ESL（电子货柜）、RFID等方向发展新的应用场景。我们认为，公司具备物联网（电子标签）、AI+医疗（IBMWatson、诊疗机器人）等技术属性，长线逻辑值得关注。

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先导智能（300450）：三季报预告符合预期，期待新订单落地

来源：兴业证券

公司发布2017年前三季度业绩预告：公司2017年1-9月实现归属上市公司股东净利润2.45-2.91亿元，同比增长60%-90%。2017年第三季度实现归属上市公司股东净利润0.87-1.04亿元，同比增长50%-80%。

新客户与新产品并举，锂电设备销售业绩显著提升。随着国家对新能源产业的支持力度不断加大，锂电池行业得到了快速持续的发展，公司与下游龙头客户深度绑定，高度享受行业增长福利。公司在稳定原有客户的基础上，积极开拓新客户，并持续研发投入进行新产品的开发，锂电池相关设备的生产销售业绩较去年同期有显著提升。根据我们产业链调研得知，目前锂电池企业已经陆续开启了设备招投标，订单旺季期待新订单落地。

新能源汽车产销数据亮眼，行业基本面持续向上。中汽协在10月12日发布的数据显示，9月份新能源汽车产销分别为7.7万辆和7.8万辆，分别同比增长79.7%和79.1%，较8月份产销67.3%和76.3%的同比增速更上一步；1-9月份新能源汽车产销分别为42.4万辆和39.8万辆，分别同比增长40.2%和37.7%。高工产业研究院统计数据显示9月份动力电池总装机容量约3.44GWh，同比增长53%，环比增长19%。且双积分制为新能源汽车行业带来更具确定性的空间，锂电设备行业有望受益其中。

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迈克生物（300463）：业绩延续高增长态势

来源：安信证券

公司发布三季报业绩预告：前三季度，公司预计实现归母净利润2.83亿元-3.07亿元，同比增长15%-25%；其中，第三季度预计实现归母净利润0.97亿元-1.13亿元，同比增长20-40%。

点评：

业绩延续高增长，看好公司“全渠道+全产品线”布局的战略思路。公司第三季度实现归母净利润0.97亿元-1.13亿元，同比增长20-40%，延续高增长态势。考虑到去年同期公司转让四川大家股权以及委托理财收益获得共计2596.14万元的非经常性损益，而今年前三季度约1200万元-1400万元，若扣除此影响，公司前三季度扣非净利润增速约20%-40%，公司主营业务发展势头良好，我们看好公司通过渠道整合与产品线不断扩容的双轮驱动战略。

全自动化学发光免疫分析仪I3000获批上市，后续有望带动化学发光业务二次腾飞。9月9日公司公告，全自动化学发光免疫分析仪I3000获得四川省药监局颁发的《医疗器械注册证》，I3000有望凭借着高测速、大通量、可模块化等核心优势切入三级医院等高端市场，带动公司化学发光业务二次腾飞。考虑到相关配套试剂品类需要陆续开发上市以及装机铺设需要一定时间，预计今年不会对公司业务形成重大影响，但从明年起有望逐步拉动化学发光业务快速放量，平均单机产出更上一个台阶。

渠道整合不断推进，全国性渠道网络搭建初步形成。公司上市后已在湖北、吉林、内蒙古、新疆、广东、北京实现了6家渠道商并购，公司上月公告拟以自有资金1000万元在上海市投资设立全资子公司“上海迈可优生物科技有限公司”开拓上海及华东区其他省份的市场，以丰富的产品、优质的服务不断挖掘该区域业务的广度与深度，提升边际利润和持续盈利能力，目前公司的全国性渠道网络布局初步形成。

公司一致行动人持续增持，彰显对公司未来发展的信心。根据公告披露，继5月5日、8月9日公司一致行动人唐勇、王登明、郭雷、刘启林增持后，9月14日公司实际控制人唐勇、王登明再次增持，彰显了对公司未来发展的信心。本次增持后，公司一致行动人合计持有公司39.56%股权。截止2017年9月14日，公司一致行动人已通过二级市场集中竞价方式累计增持公司股份约370万股，占公司股份总数的0.66%，增持金额累计约9144万元。

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责任编辑：张玉