LNG回落千元难阻炒作 贵州燃气五涨停下游受益
本报记者 董鹏 成都报道
12月26日，天然气概念股继续保持强势。当日，贵州燃气（600903.SH）连续五个交易日涨停，长春燃气（600333.SH）和佛燃股份（600903.SH）也报收涨停。
与二级市场形成对比的是，本周LNG（液化天然气）价格已有所回落。卓创资讯数据显示，12月26日，山东LNG每吨到岸价为8000元至10000元，这一价格较21日时出现了1000元以上的回落。
“天津LNG接收站马上投产，届时最少可以增加1000万立方米/日的供应能力，即使后期存在一定缺口，但供应偏紧的情况不会持续整个取暖季。”卓创资讯天然气行业分析师刘广彬介绍称。
21世纪经济报道记者了解到，天然气涨价影响的并不只有供气公司，下游以天然气为原料的气头甲醇、气头尿素行业同样受到一定影响。
以气头尿素为例，近期便出现大幅上涨，这对以煤炭为原料尿素企业形成直接利好，并促使相关二级市场标的上涨，只是市场对这部分企业股价炒作已经有所降温。
贵州燃气急涨
对于天然气的价格，市场始终存在一个误区。有媒体报道称，仅一个月时间，LNG便从4000元涨至万元以上，但实际情况并没那么夸张。
“10月份LNG每吨均价是4200元，11月份是4800元，12月份初至21日是7100元，但是这只是出厂价，并未包含运费。”刘广彬表示。
媒体报道的万元价格确有出现，12月21日山东地区每吨LNG到岸价上限曾达到11800元，但这是包含了运费的价格。价格采取标准的不统一，也夸大了LNG的涨幅。
资本市场却很少有人会注重这些细节，并将其当作了一次事件性驱动的投资机会。
Wind数据显示，12月至今，SW燃气板块涨幅为11.94%，位居所有三级行业涨幅榜的首位。
其中，重庆燃气（600917.SH）、长春燃气和贵州燃气涨幅分别达到41.26%、33.63%和31.92%。贵州燃气更是从上周三开始，连续五个交易日涨停。
据21世纪经济报道记者了解，天然气主要包括LNG和管道气两类，LNG定价体系相对市场化，管道气的消费则包括了民用、工业用气两类，采取政府定价或政府指导价。
12月26日，国家发改委发布公告，浙江省海盐县、山东省曹县等四地存在擅自或变相提高天然气价格行为，责令其改正并要求退还多收款。
需要指出的是，即使其按照20%的规定上限进行调价。换言之，对于本就属于公用事业板块的供气公司，业绩带动作用较为有限。
另一方面，作为本轮涨价先锋的LNG价格本周已经开始回落。
卓创资讯21日提供的价格显示，山东LNG每吨到岸价为9800元至11800元，河北地区报价在10800元到11300元之间。
至26日时，山东、河北两地LNG每吨到岸价已经分别下跌至8000元至10000元，以及8500元至10500元。
“三桶油加大供应，使天然气可以直接到达终端用户手中，加上发改委的一系列调控措施，本周LNG价格出现千元以上的下跌。”刘广彬介绍称。
下游行业摸底
“牵一发动全身”，天然气涨价的影响也传导至下游甲醇、尿素两个子行业。其中，尿素分为煤头尿素、气头尿素，生产原料分别对应煤炭、天然气。
与西南地区为例，四川、重庆、云南三地气头尿素企业均处于停产状态。云天化预计，“停产已于12月11日起执行，预计12月31日前不能恢复生产”。
虽然气头尿素所占行业生产比例较小，但当供需平衡被打破后，终端价格自然会做出反应。
据生意社数据，12月上旬，国内尿素维持在1750元/吨左右，但从中旬开始价格快速走高，至26日山东地区主流报价已达2050元/吨。
四川一位化工行业人士21日指出，虽然煤价仍维持高位，但尿素价格的上涨对相应公司的业绩带动十分明显，“设备先进点的成本在1500元/吨左右，差点的成本稍高，每吨在1600元至1700元之间。”
若以当前价格估算，其每吨毛利润在500元左右，已处历史较高水平。而部分自有煤炭渠道的生产企业而言，成本还会更低。
这也是为何鲁西化工（000830.SZ）等煤头尿素企业，12月以来能够逆市走强的原因。
类似的情况也发生在了甲醇行业。
“11月份，全国运行的天然气制甲醇装置6至8套，但至今仅剩下海南1套装置仍在运行，生产负荷也有所降低。”银河期货甲醇研究员陈焱21日介绍称。
只是，其价格反应不如尿素激烈，12月5日冲高后便开始回落。
“甲醇下游最主要的烯烃行业，但由于该行业多处于亏损状态，山东、西北的企业也主动降低生产负荷，对上游需求随之降低。”陈焱分析称。
不过，从2018年的情况来看，甲醇行业亦有望保持较高景气度。
他指出，“目前煤制甲醇开工率均处高位，说明产能已经被充分利用。从利润上看，这类企业利润水平也达到了2014年以来的高位。”
南湾临时工