同业存单纳入MPA考核影响几何？ 期限拉长 规模或回落

21世纪经济报道

近日，央行发布了二季度《货币政策执行报告》（下称“报告”），关注焦点在于报告提出，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核，对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。

“目前我们没有感觉受到特别大影响。”一位华北地区股份行人士对21世纪经济报道记者表示，“今天内部开会也讨论到这一问题，认为现在可以不用太担心。”

“会对银行有一些影响，特别是同业规模扩张较快的股份制银行、城商行、农商行。”东方证券首席经济学家邵宇称，“不是说全面收紧，5000亿以上的机构确实不太多；对货币当局来说，就是希望抑制部分股份行、城商行同业负债快速扩张。”

整体而言，该考核不会产生太大负面影响。多位券商分析师认为，一是仅考核资产规模5000亿以上的银行，占比较少；另外MPA考核的同业负债项并非一票否决合格项，部分银行业可以放弃这一项；此外考核时点为明年一季度，留出了调整时间。

35家银行计划发行同存超10万亿

历史上存单业务曾一度被叫停，2013年央行重启了同业存单发行的审批。

发行情况来看，同业存单规模从2013年的310亿元一路飙升至2016年的近13万亿元。2017年1-7月，商业银行同业存单发行量已经超过11万亿元，同比增长55.7%。

“同业存单的高速增长，成为推高金融机构杠杆的重要工具，为金融体系带来了一定的风险隐患，同业业务成为金融领域强监管的重点方向之一。”东方金诚首席分析师徐承远称。

此次规定中，对同业存单有多个限制条件，一是考核银行资产规模为5000亿元以上，二是期限为一年以内。需要说明，一年以内同业存单占比极高。数据显示，今年前7个月，各期限同业存单中一年以内占比高达99.5%。

“以一年为期限区分，短期限的同业存单将回归到本来同业负债的地位，也是回归流动性管理的本质。这个监管将有助于防范银行负债短期化比例过大、负债不稳定，导致流动性上的波动和冲击。”一位不愿具名的券商分析师称。

以2016年末的数据测算，总资产超过5000亿规模的有35家银行，包括五大国有银行、邮储银行、12家全国股份制商业银行、12家城商行、5家农商行。

除五大国有银行外，其他银行多为同业存单发行大户。21世纪经济报道记者统计，截至目前，35家银行2017年计划发行同业存单规模超10万亿元，约占已公布的同业存单发行计划15万亿元的三分之二。从同业存单发行余额看，35家银行同业存单发行余额近5.8万亿元，约占已发行余额的近七成。

当前对于同业负债的考核主要依据127号文“单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一”，及MPA考核中对同业负债占总负债超过33%则同业负债考核项即得0分的规定。

从上市银行今年一季报来看，如果将同业存单纳入同业负债，对部分同业存单存量规模较大的银行而言，其同业负债占总负债的比重明显上升，可能导致同业负债考核不达标。

据平安证券测算，以2017年一季度数据纳入同业存单后，兴业银行、杭州银行、上海银行、浦发银行、江苏银行、民生银行同业负债占比将超过33%，分别为41.99%、41.48%、37.72%、35.49%、34.81%、33.06%。不过，部分“超标”银行在二季度大幅压缩了同业负债规模，相应问题或已逐渐解决。

整体影响相对温和

业内人士认为，此次同业负债占MPA考核权重较低，同业存单纳入同业负债对考核结果影响较为温和。

MPA考核体系包含资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险和信贷政策执行情况七大方面，其中资本和杠杆情况和定价行为任意一项不达标（低于60分），将导致MPA考核不达标。此次规定的同业负债属于资产负债情况部分，分值为25分，即如果该项指标不达标，但资产负债方面中另外两项（广义信贷60分和委托贷款15分）合计得到60分，银行资产负债方面即可达标。

“所以部分银行还是可以选择放弃这一项考核项目达标，但是仍然能达到MPA考核整体合格的成绩。”徐承远称。

另外，纳入时间定于2018年一季度，也给银行结构调整留出时间。

“2018年一季度是央行比较自信的一个时间点，那时考核推行的冲击力度是比较平稳的。因为套利空间从2016年末开始消失，同时套利资产期限更多是一年以内，即今年的四季度会有大量同业套利资产到期，相应同业负债续发的压力消减，此时点以后出台考核相应的冲击就比较能把控。”前述不愿具名的券商分析师称，“另外当前随着流动性较去年末和上半年充裕，理财产品和同业存单套利空间有再度出现的趋势，此时告诉银行明年初同业存单纳入同业负债考核的监管政策，有助于稳固去杠杆的成果。”

另有业内人士认为，虽然影响相对温和，但此次政策出台意味着，加强同业存单业务监管已形成共识，未来进一步加强监管的政策或将很快出台，因而对商业银行的实际影响，可能不仅限于该考核指标上。

长江证券研报分析称，受新考核要求的影响，未来一年以上的同业存单发行可能增多、总规模或趋于回落，债券配置需求或趋于减弱。从同业存单角度而言，银行可以选择发行一年以上的同业存单来避免纳入考核，或逐步降低同业存单规模。前者或使银行融资成本上升，后者将导致同业存单发行规模的回落。不论哪种情形，债券配置需求都可能有所削弱。

前述不愿具名分析师指出，从结构上看，在同存套利链条还没有完全消化前资金需求较多，同业存单利率仍有走高的压力。

“从投资角度来看，以后高评级的存单供给可能会少一些，因为5000亿规模以上的银行一般是高评级存单。收益率这块，要看银行资金充裕程度，及央行货币政策的配合，如果流动性没有什么大问题，应该对收益率没有特别明确的影响。”前述华北地区股份行人士对21世纪经济报道记者表示。