否极泰来债券市场周一大涨

重庆商报—上游财经记者 李扬帆

开年以来一直走势低迷的债券市场终于在周一扬眉吐气了一把，当天国债期货收创一个月新高，现券收益率大幅下行，短券表现更佳。

交易数据显示，1月22日国债期货高开高走，午后拉升收盘大涨，截至收盘，10年期债主力T1803涨0.32%，5年期债主力TF1803涨0.2%，均创去年12月22日以来最大涨幅。

在国债期货走强的同时，银行间现券市场亦在走暖，10年国开活跃券170215收益率下行4.44bp报5.08%，10年国债活跃券170025收益率下行1.99bp报3.95%。剩余期限185天的17农发10收益率下行8.27bp报4.05%，剩余期限47天的15农发06收益率下行12.04bp报3.5%，剩余期限71天的15国开07收益率下行13.65bp报3.47%。

在一级市场方面，1月22日，农发行两期增发债中标收益率低于中债估值，需求旺盛，显示一级市场回暖。农发行3年期固息增发债中标收益率4.82%，全场倍数3.09；5年期固息增发债中标收益率4.99%，全场倍数3.08。

资金面上，1月22日公开市场延续净投放格局，央行进行600亿7天、400亿14天、100亿63天期逆回购操作，当日有900亿逆回购到期，净投放200亿。得益于此，上海银行间同业拆放利率（隔夜）从1月19日的2.836%降至2.771%，上海银行间同业拆放利率（1周）从1月19日的2.891%降至2.889%。

国恩投资有限公司董事长袁国恩表示，1月22日债市大涨，资金转松是很大一方面原因。上周五市场已经可以看出一些端倪，但是由于市场担忧周末可能会出台监管细则，所以才没有明显反弹。就周一来讲，周末没有明显的利空，资金继续好转，叠加压抑了很久的做多情绪释放，周一短券表现更好更能说明问题。虽然目前空头氛围依然较浓，短期收益率难言见顶，不过考虑到当前的收益率水平下债券配置价值明显，市场无需过于悲观。

海通证券债券分析师姜超认为，在农历新年前央行通过多种手段维稳资金面，债市短端已经表现出企稳迹象；真正的拐点仍有待于3月份经济数据的落地，年初信贷冲动和通胀超增等预期的证伪。短期内，可以从现金为王切换到配置3年期以内的高等级企业债和利率债，享受货币利率企稳带来的机会。