9月2.3万亿同业存单到期 资金面影响或可控

证券时报网（www.stcn.com）08月31日讯

近期，市场对于同业存单在9月高达2.3万亿的到期量产生关注，部分投资者担忧巨量存单到期对资金面、流动性可能产生较大的扰动。

天风证券认为，存单巨量到期是同业存单余额自然增长，叠加季度发行规律的一个结果。9月与6月相比，主要是中长期（3M以上）存单到期量增加，这部分资金更可能继续配置存单，不会轻易撤离。对于资金面而言，同业存单发行不影响超储，更多是“肉烂在锅里”，与缴税、地方债集中缴款等的冲击完全不同。结合对央行行为的判断与具体月内到期节奏，9月紧张程度会紧于6月而好于3月，而仍在一个可控范围内。

申万宏源认为，9月同业存单到期量创历史新高，随后10月和11月到期量也都在1万亿以上。届时滚动需求将使银行间资金面承受较大压力，需要关注央行维稳态度和力度。同业存单监管加强可能将加剧中小银行和非银的结构性资金压力，因此引发了央行是否存在降准可能的讨论。申万宏源认为，至少今年内不会看到降准。对同业链条风险的拆解将是持久战。同业存单业务未来实际还是取决于供求。从这一点来说，对同业链条风险的拆解要求供需两端都必须加强监管。大多数银行仍有发行同业存单的空间，如果市场需求过于旺盛，仍有可能带来同业链条再次快速扩张，或者同业业务内部同业存单对其他同业负债的挤占。总体来看目前监管对同业业务的约束仍较为有限，预计在供需两端管控真正实现之前，类似过去两个月的反复仍将较为常见。同业存单业务未来实际还是取决于供求。从这一点来说，对同业链条风险的拆解要求供需两端都必须加强监管。大多数银行仍有发行同业存单的空间，如果市场需求过于旺盛，仍有可能带来同业链条再次快速扩张，或者同业业务内部同业存单对其他同业负债的挤占。总体来看目前监管对同业业务的约束仍较为有限，预计在供需两端管控真正实现之前，类似过去两个月的反复仍将较为常见。

（证券时报网快讯中心）