谁更有成长性？新三板23强媲美中小创

21世纪经济报道

新三板中报成绩单出炉，部分新三板公司，尤其是创新层和龙头企业有出人意料的表现。

与创业板和中小板相比，新三板半年报有多方面出色表现：新三板净利排名TOP23可进入创业板TOP40；新三板的净利增速超越创业板；而从快速成长性看来，新三板也比创业板更具有优势。

TOP23进入创业板TOP40

东方财富Choice数据显示，截至2017年9月6日，三板挂牌公司中预约披露半年报的公司总数为11555家，其中协议转让10078家，做市转让1477家；创新层1381家。

在11555家须披露2017年年中报告的公司中，截至9月6日，10447 家已完成披露，另有81家公司尚未披露。

从盈利来看，今年上半年，创新层的盈利能力明显高于基础层。新三板净利均值为0.0494亿元，创新层为0.1393亿元，基础层为0.0366亿元，上半年创新层企业净利润均值是基础层的3.8倍。

其中创新层公司齐鲁银行（832666.OC）归属于母公司股东的净利润超过10亿，以10.28亿元占据首位，九鼎集团（430719.OC）、天图投资（833979.OC）、永安期货（833840.OC）分别以5.73亿元、4.81亿元、4.73亿元紧随其后。在前10名中，第一、第四名公司来自创新层，其他来自基础层。

值得注意的是，金融业今年上半年表现出色，新三板上半年的总盈利榜上，金融业在十强中占据了七席。而同样的，在A股中上半年盈利的前十强全部为银行。

从新三板的中报来看，据东方财富Choice数据显示，共有8156家挂牌企业盈利，占比七成。

如果对比创业板与新三板龙头企业的盈利能力，将新三板企业归属于母公司股东的净利润排名前列的企业列入创业板企业归母净利润排行中，可以看到，新三板股票中的Top23，可以列入创业板Top40。

进一步对比新三板和创业板龙头归属于母公司股东的净利润，混合排行Top10中新三板挂牌企业仅有2家，新三板企业主要集中于混合排名中的第25名以后。

具体来看位列前5榜单，创业板和新三板的归属于母公司股东的净利润的混合排名榜中，齐鲁银行第三，九鼎集团第四，创业板前三名依次为：温氏股份（300498.SZ）18.10亿元、三聚环保（300072.SZ）12.13亿元、汤臣倍健（300146.SZ）5.582亿元。

净利增速超越创业板

从成长性来看，21世纪经济报道记者的统计显示，营收增速PK排名是：创业板>中小板>创新层>做市板块>新三板。

在新三板内部，创新层营收成长性相对出色。根据2017年中报，创新层、做市板块、新三板整体的营收总量分别为2889.18亿元、2256.04亿元、9825.21亿元；同比增速分别为27.09%、22.67%、21.82%。

此外，据Wind数据统计，创业板整体营收总量达到4675.82亿，营收增速达到33.26%。

而中小板上半年营业总收入达到16928.39亿，营收增速达到32.99%。

对比来说，上半年，新三板整体营收增长弱于创业板和中小板，甚至于创新层的营收也落后于创业板和中小板。

虽然在营收增速上新三板略逊一筹，不过，在净利增速上却超出了创业板。

净利润上，新三板增速大幅上升。来自中泰证券的数据显示，新三板整体（25.27%）、做市板块（14.45%）的净利润增速相比于去年同期均大幅增加；创新层（23.17%）的净利润增速相比于去年有所下降。

据Wind数据统计，上半年创业板净利润增速为6.97%，考虑到温氏股份占比影响大，剔除温氏股份后创业板的归母净利润增速大幅提升至为22.65%。

Wind的统计还显示，上半年中小板净利增速为28.93%。

也即是，在创业板剔除温氏股份后，净利润增速排名是：中小板>新三板>创新层>创业板>做市板块。

而来自广证恒生的数据也显示，从归母净利润增长率的角度看，新三板挂牌企业有25.43%，总计2910家企业的归母净利润增长率在100%以上；同期创业板有113家，占比16.77%的企业同期归母净利润增长率在100%以上；同时创业板仅有28.78%的企业同比净利润增长率为负。从快速成长性看来，新三板比创业板更具有优势，但由于其净利润为负的企业比率高达42.22%，新三板市场整体的分化程度比创业板要高。总体上，新三板挂牌企业净利润增长率在50%以上的略高于创业板，成长性较为突出。