上市公司业绩预告让你死去活来：有的虚惊一场，有的乐极生悲

21世纪经济报道

2017年上市公司半年报已全部披露完毕。根据Wind数据，在此期间，大约有2486家上市公司提前披露了业绩预告，有提前报喜者，也有提前告知预亏者。

不过，对于这些业绩预告，投资者也别太当真，预告和最后实际业绩出现偏差的也不在少数。上交所甚至专门发文提醒，“投资者在阅读公司业绩预告时，应当抱有审慎态度，不要被上市公司的数据所迷惑。业绩预告毕竟是预测性数据，与公司实际业绩间可能存在准确性上的差异。投资者不应仅凭业绩预告作为衡量上市公司投资价值的唯一指标，否则容易产生决策失误，造成投资损失。”

记者根据Wind统计，今年近300家上市公司修正了中报业绩预告，占比超过10%。在这些修正的业绩预告中，哪些给投资者带来了意外惊喜？哪些又让投资者从喜转悲？让小编来为大家盘点下。

虚惊一场：6家公司预亏转盈

上半年，不少上市公司的表现超出预期。南山控股、齐星铁塔、天马精化、*ST德力、山东矿机、天山股份这6家公司的实际业绩着实给投资者带来意外惊喜，初次预告均为亏损但实际全部实现盈利。

不过各家公司扭亏为盈的方式也各不相同，有来自主营业务的增长，也有获得政府补贴，也有项目的提前结算。

例如齐星铁塔转亏为盈主要在于股权收购。齐星铁塔在2017年一季度报告中预计2017年1-6月的净利润变动区间为-1,500万元至-500万元，预期亏损的原因是主要原材料价格上涨导致成本大幅提高，而产品销售价格未进行相应幅度的上调。

后来由于6月份合并了北讯电信股份有限公司的利润，因而公司业绩得以修正，在7月12日发布的半年度业绩预告更正公告中，齐星铁塔预测上半年归属上市公司股东净利润在2300万元–3100万元，同比增长0.88% - 35.97%。最终披露的齐星铁塔2017年半年报显示，公司2017年上半年归属上市公司股东净利润为2551.90万元，同比增长11.93%。

天马精化（002453）、山东矿机（002526）和天山股份（000877）业绩预测扭亏为盈的动力则来自产品销量的增长，*ST德力则在报告期内获得了当地政府大量的补贴“逃过一劫”，南山控股由于二季度部分房地产项目交付提前，导致财务结转提前，最终增加了公司的业绩。

从喜转悲：14家公司预盈转亏

根据Wind统计，有14家上公司最初的半年报业绩预测为盈利（其中南洋股份初次预告上半年净利润为亏损700万元-盈利1500万元区间），但中途修正为亏损，最终半年报显示有12家公司2017年上半年净利润同比由盈利转向亏损，另外2家则延续亏损的态势。

上表14家公司中，2017年上半年净利润亏损最多的公司为贝因美（002570），公司披露的2017年度半年报显示，上半年营业收入12.85亿元，同比减少5.55%，归属上市公司股东的净利润亏损3.68亿元，同比减少71.86%。

在7月14日盘后发布的业绩预告修正公告中，贝因美将最初预计的2000万~5000万上半年净利润直接修正为亏损3.5亿-3.8亿。修正前后的业绩差距竟达4亿元，引起市场一片哗然。公司解释业绩出现亏损的主要原因是配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售少于原预计，致使归属于上市公司股东的净利润出现了亏损。

贝因美半年报业绩“变脸”，引起了监管层的注意，公司在7月14日发布业绩预告修正当晚便收到了深交所的关注函。在对深交所关注函的回复中，贝因美披露了业绩大变脸的另一个重要原因：1.81亿元的计提坏账准备。大幅增加的计提坏账准备源自市场竞争激烈，公司销售下滑，应收账款回款效果未达预期。此外，由于公司相关人员未勤勉尽责，导致上述半年度业绩预告修正未及时披露，且计提坏账准备未在业绩预告修正中披露，8月16日贝因美又收到了浙江证监局的警示函。

值得谨慎关注的是2016 年贝因美归属上市公司股东净利润就亏损了-7.81 亿元，若 2017 年继续亏损，公司股票交易将被实施退市风险警示。而在2017年半年报中公司预计2017年前三季度归属上市公司股东净利润将亏损3.45亿元-3.95亿元。此外，8月8日贝因美发公告称公司签署了为期17个月、销售目标达10亿元的日常经营重大合同，若能完成目标，此份合同将对公司2017年和2018年的业绩产生影响。

此外，京天利（300399）曾两度修正半年度业绩预告。公司最初是在一季度报告中预计2017年上半年累计净利润不确定；7月12日公司发布正式的业绩预告，称“归属上市公司股市净利润223.78万元至813.73万元，比上年同期下降60%-89%”；而到了8月4日，京天利再次修改预告称“归属上市公司股东净利润为-650.0万元至-150.0万元”。京天利在公告中称日前收到26份新增民事案件判决书，由此需要计提预计的负债令公司净利润大幅下调。

也有多家上市公司表示业绩由盈转亏原因为业绩不及预期。例如人人乐（002336）最初在一季报中预计2017年上半年盈利区间为0万-2000万。然而7月12日人人乐发布了业绩预告的修正公告，2017年上半年业绩预测由盈转亏，为-1.6亿元~-1.2亿元。最终人人乐上半年亏损-1.35亿元。人人乐表示，出现巨亏的原因是公司在报告期内将对计划关闭门店的相关关店损失进行预提。最终人人乐2017年上半年归属上市公司股东净利润与去年同期相比由盈转亏，同比暴减925.31%。

落差背后：一线监管关注变脸

值得注意的是，部分上市公司的预告与实际情况落差背后，是一套严密的上市公司信息披露监管体系，交易所作为一线监管也在密切关注这种情况。

比如，中小板自设立以来，针对中小企业的特点，率先推出一系列行之有效的创新举措。在业绩预告方面，针对中小企业业绩波动较大的情况，为及时、公平地向投资者披露公司的业绩预计情况，中小板在2006年率先实行全面业绩预告制度，要求中小板上市公司在本次定期报告中对下一报告期的业绩进行预告，让投资者及时、全面地获知公司的业绩范围。该制度自实施以来取得了很好的效果，增强了信息披露的及时性和公平性，得到市场各方的认可。同时，在监管实践中，深交所要求上市公司对业绩预告的变动情况及时进行修正，并对修正不及时不准确的情况采取相应监管措施。

按照深交所统计的数据显示，2017年4月，中小板公司对上半年的业绩进行了预告，其中148家公司按照规定在7月15日前修正了上半年业绩。70家公司业绩预计向上修正，其中4家公司亏损减少，6家公司修正后由亏转盈，19家公司盈利预计调增比例超过50%，41家公司盈利预计调增比例在50%以内。在业绩预计向下修正的78家公司中，10家公司亏损金额有所增加，12家公司业绩修正后由盈转亏，其余56家盈利预计调减的公司中，47家公司调减比例在50%以内。

9月1日，深交所表示，对业绩大幅修正的公司予以高度关注，特别是修正后业绩变脸的公司，比如贝因美，向公司发出问询函、关注函，要求公司详细披露业绩预计变脸的原因。对于业绩预计修正存在违规的行为，深交所后续将视情况采取相应监管措施。