雪莱特一家“隐形冠军”企业的跨界之路

    成立于1992年的雪莱特，正努力从一家光电科技企业发展成为优质资产管理平台。

    11月17日，广东雪莱特光电科技股份有限公司（以下简称“雪莱特”）子公司富顺光电科技股份有限公司（以下简称“富顺光电”）与福建元隆智能科技有限公司（以下简称“元隆智能”）签署了充电桩购销合同，合同金额为1.5亿元。

    在两个月前，雪莱特披露重组预案，拟3亿元购买深圳市卓誉自动化科技有限公司(以下简称“卓誉自动化”)100%股权，溢价11倍。同时募集配套资金不超过7800万元。

    无论是富顺光电的购销合同还是引起外界普遍关注的卓誉自动化收购案，均是雪莱特近年来跨界并购的一个缩影。卓誉自动化的收购也是近三年来，雪莱特先后发起的11项资产并购之一。

    作为南海首家登陆资本市场的民营企业，雪莱特虽然已经上市11年，但是其快速并购扩张之路却始于2014年，至今已发起了11项资产发起并购，涉及光科技应用、智能消费电子、高端智能制造、汽车核心零部件以及教育等多个领域。

    看似纷繁复杂的并购背后，雪莱特有着清晰的思路。雪莱特董事长柴国生介绍，该公司正在实行“一体两翼”策略。“一体”是以传统照明的光科技应用为主体，“两翼”是新能源汽车与人工智能无人机。

    从一家光电科技企业到致力成为优质资产管理平台，雪莱特正通过跨界并购成为南海传统企业转型的又一个样本。

    ●李慧君 肖霞

    1 频繁并购风口行业企业

    成立于1992年的雪莱特，主要从事照明灯具生产销售，涵盖了LED市内外照明、节能荧光灯及配套电子镇流器、LED汽车灯、汽车氙气灯、紫外线光源等，是国内照明行业的龙头企业。2006年10月，雪莱特在深圳证券交易所上市，这在南海企业界曾掀起热议。经过十多年发展，雪莱特至今仍然是国内电光源领域最具代表性的上市企业之一。

    近年来，LED产业面临重新“洗牌”的大趋势，大量LED企业涌入导致行业呈现产能过剩、行业集中度低等问题。一组数据显示，中国LED产业链上的企业总共超过5000家，绝大部分属于规模偏小、技术实力低下的中小型企业。在这背景下，兼并成为LED上市公司提升产能、补足短板、做强做大的重要手段之一。从2014年开始，雪莱特也开始频频出手并购企业，探索其转型方向。

    在2014年雪莱特以4.95亿元收购富顺光电100%股权，宣告以室内照明、汽车照明及环境工程照明的雪莱特正式开拓室外LED照明及显示应用产品的市场。

    收购富顺光电助力雪莱特快速成长。2014年，雪莱特实现营业总收入4.42亿元，比上年同期增加12.70%。不仅如此，收购富顺光电更重要的价值还在于重组后资产的有效融合，这为企业带来的利益远远超过各项资产盈利能力的简单相加。从富顺光电与元隆智能签署的充电桩购销合同可以看出，富顺光电也已经具备了充电桩研发、生产和销售能力。加之刚刚收购的卓誉自动化，雪莱特再次切入锂电池业务。

    2016年，雪莱特设立总规模为6000万元的广东雪莱特产业基金与总规模不低于3亿元的雪莱特大宇产业并购基金，在新能源汽车电机电容电池领域展开并购。今年10月11日，雪莱特披露重组预案，拟以3亿元购买卓誉自动化100％股权，加速布局锂电池生产端，进一步延伸新能源汽车产业链。

    卓誉自动化是一家集研发、设计、生产、销售、服务的锂电池生产设备专业厂家，利用其研发及技术优势，为下游锂电池生产企业提供生产设备自动化解决方案。2017年上半年卓誉已经实现营业收入5536万元，净利润1472万元，预计2017年营收、净利润将同比实现120%、500%的高速增长。

    据雪莱特公告显示，本次收购卓誉自动化，是其在新能源汽车业务领域的进一步延伸，有利于公司新能源汽车战略的落地，优化公司业务结构，进一步提高上市公司的核心竞争力和盈利能力。

    2 打造“一体两翼”产业格局

    如果说，富顺光电与卓誉自动化都是属于新能源汽车产业的领域，与目前雪莱特的LED汽车灯和氙气灯等同在汽车领域的话，那么雪莱特增资深圳曼塔智能科技有限公司（以下简称“曼塔智能”）则属跨界并购。

    2015年，雪莱特以1500万元获得曼塔智能51%的股权，进入消费级无人机领域则是其跨界并购的开始。同年，雪莱特成立佛山雪莱特汽车智能电子有限公司，其持股51%，主要负责公司汽车照明类产品在国内的销售，加速汽车灯应用在整车领域的战略布局。

    事实上，不管是新能源汽车还是无人机领域，无一不是近两年大热的话题。不少国家将全面禁止燃油汽车提上日程，新能源汽车成为新趋势。此前雪莱特的汽车灯一直在行业内实力领先，而其所并购的富顺光电正在大力布局新能源汽车充电桩。

    与行业内其他转型的上市公司不同，雪莱特并非只在某一特定领域开展外延式并购，其多次筹划重大重组事项，其标的主营业务都不尽相同，可以说是跨界频繁。

    梳理雪莱特近3年来的并购足迹，可以发现雪莱特的触觉涉及光科技应用、智能消费电子、高端智能制造、汽车核心零部件以及教育等多个领域。

    “我们不做过分跨界，雪莱特的愿景是成为优质资产管理平台，围绕高科技高技术来做。”在柴国生看来，资本市场一个很大的魅力就是可以整合很多资源，通过并购来达到快速发展目的。在确定了“内生增长加外延发展”的整合式并购发展之路后，雪莱特迅速走上了并购发展的快车道。如今雪莱特旗下拥有20多家全资、控股子公司和参股公司，目前正全力推进传统产业与新兴产业的转型升级与相互融合。

    据雪莱特2016年的年度报告显示，雪莱特传统主营照明业务总体保持平稳发展，同时立足于打造新的盈利增长点，积极拓展新能源汽车、无人机相关新兴产业，以优化产业结构，促进公司转型升级。

    虽然雪莱特在2006年已经上市，但是在2014年之前更多的是处于摸索学习阶段。“包括内部治理架构还不够完善，市场认识也还没到位。”柴国生说，在确立了“内生增长加外延发展”的整合式并购发展之路后，雪莱特迅速走上了并购发展的快车道。

    今年以来，雪莱特先后对康晋电气、斯诺实业、卓誉自动化、明师教育等多家公司发起收购，涉及电气部件与设备、负极材料、锂电池及教育等多个领域。

    随着人工智能时代的到来，雪莱特确立了“以光科技应用为主体，以新能源汽车和人工智能无人机为两翼”的产业整合式发展战略。

    光科技应用是雪莱特一直以来的主营业务；在新能源汽车和无人机方面，其通过投资并购的方式，已经切入了新能源汽车关键配件及设备领域（卓誉自动化）和人工智能无人机领域（曼塔智能）。

    3 培育品牌打造南海样本

    当然，跨界并购并非没有风险。雪莱特2016年的年报显示，当年销售收入为8.13亿元，比2015年同期提升了1.47%，归母净利润有较大下滑，同比下降28.69%，主要是由于曼塔智能持续加大无人机新产品研发投入和市场投入，导致费用增加较大，而无人机新品下半年才完成研发设计，上市时间较晚，未获得充足订单，导致曼塔智能2016年业绩亏损，影响了雪莱特公司整体业绩。

    “无人机产业的发展技术难度估计有不够，所以整体的发展要比预期晚一点，但是现在基本定型了。”柴国生说。

    10月27日，雪莱特发布第三季度报告，公告显示，公司前三季度营业收入7.03亿元，同比增加22.81%，归属上市公司股东的净利润3034.***万元，同比减少17.41%。“企业快速的并购发展后，需要磨合期和整合期，在磨合后发展会加快。”柴国生说。

    目前雪莱特正全力推进传统产业与新兴产业的转型升级与相互融合，在传统产业上，引进外部优势资源，以合作方式促进业绩增长；在新兴产业上，积极对外开拓，主要借助并购方式完成投资布局，重点打造光科技应用、智能消费电子、智能高端制造及汽车核心部件四大产业。

    不久前，南海区政府对南海制造业全国“隐形冠军”企业进行授牌，并发布了品牌企业行动计划，支持企业“做强”“做大”和“做精”。作为国内HID汽车灯生产的首创者，雪莱特入选首批南海制造业隐形冠军企业。在南海品牌企业行动计划的背景下，雪莱特正成为南海制造业转型升级的一个缩影。

    “这几年雪莱特的并购企业涉及无人机、新能源汽车等领域，这在外界看起来是有点跨界，但其实都是围绕光科技和智能化的。”柴国生说，在做好存量的同时，雪莱特正在通过并购做好增量，未来希望能成为一个优质资产管控平台。未来，雪莱特正以成为一家全球领先的光科技应用与消费电子产业整合的高科技企业奋发图强，稳步迈进。