布局药品流通领域 上海医药5.57亿美元收购康德乐中国业务

上海医药以5.57亿美金成功收购康德乐中国业务，布局药品流通领域。

“在中国医药行业综合改革的背景下，上海医药战略性收购康德乐中国业务将有助于我们进一步强化药品流通领域的领先地位，加快推进向现代健康服务转型升级的发展战略。我们还将通过分销和零售业务的强化，有效拉动制药业务的快速发展，切实参与和服务好国家健康中国战略的落地。”上海医药集团董事长周军表示。

上海医药集团股份有限公司（下称 “上海医药”，601607.SH；02607.HK）11月15日公告称，公司下属全资子公司Shanghai Pharma Century Global Limited(以下简称“Century Global”)与Cardinal Health, Inc. .（下称 “康德乐集团”，美国纽约证券交易所上市公司NYSE:CAH）下属全资公司签署购股协议，以现金收购Cardinal Health (L) Co., Ltd.(下称“康德乐马来西亚”)100%的股权。本次交易的基本收购价格为12亿美元，交割时，该价格将剔除股东贷款金额及负债，并考虑当时的现金余额，及运营资金的调整。最终收购价格预计约为5.57亿美元。

在这次交易完成后，上海医药将持有康德乐马来西亚于中国的业务实体（下称“康德乐中国”）。

上海医药执行董事、总裁左敏（前排左）与康德乐集团医药业务CEO Jon Giacomin于2017年11月15日在上海签署上海医药与康德乐集团全面战略合作暨股权购买协议。

“两票制”下的强强联手

对于此次收购，周军认为这是因为中国医药市场已充分融入国际市场，上海医药与康德乐集团的战略伙伴关系在行业深度整合的当今开创了强强联手的佳话，双方优势互补、资源共享的出发点也符合商业本质。

康德乐集团主席兼首席执行官George Barrett也表示，“在过去 7 年中，我们为能提供医药分销业务服务于中国的广大人民和患者深感荣幸和自豪。我们意识到在中国成为市场领导者必须要具备庞大的规模。基于这一考量，我们高兴地宣布上海医药已与我们达成协议收购康德乐在中国的分销业务。”

这场收购角逐无疑是源于中国医改中启动的药品采购“两票制”。

在供给侧改革的宏观背景下，中国医药流通领域正迎来新一轮产业集中高潮。特别是在行业政策层面，以缩短药品供应链和降低患者负担为宗旨的药品采购“两票制”和取消以药品加成为公立医院收入来源的“零差率”等多项改革的全面落地，对药品流通企业的网络规模、营运效率、资金实力和物流配送等综合能力提出了大跨度的升级要求，引发原有行业经营模式的深度变革，催化和加速了行业整合。

随着“两票制”的实施，药品从生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票，使得原来复杂的医药流通领域得到简化，有利于压缩药价，从而降低老百姓医疗费用的支出，成为当前医改重点。同时，传统医药经销模式剔除多余环节的层层加成，成为关键环节。

2017年2月9日，***办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，鼓励整合药品仓储和运输资源，实现多仓协同，支持药品流通企业跨区域配送，加快形成以大型骨干企业为主体、中小型企业为补充的城乡药品流通网络。

药品流通领域开始了抢占资源的新布局。京东物流医药云仓、医药物流供应链解决方案亮相，与国药集团、红运堂、华潍药业、福康药业等8家医药流通企业签署协议，开展全面合作；顺丰控股在医药物流业务板块已拥有数座医药冷库、多条医药干线，贯通东北、华北、华东、华南、华中核心城市；菜鸟网络则将医药仓储纳入全国物流体系一部分。

降药价网创始人卫柏兴在接受第一财经记者采访时表示：“两票制新政对于处方药分销冲击很大，医院市场要重新洗牌，原有商业公司对医疗机构的分销模式面临颠覆性的变革，由全国性的流通企业销售给区域性的流通企业这一模式将视为违规。康德乐是一家纯分销的公司，如果按两票制的政策走，他在最终端的业务就会流失或不好对接上，因为原来主体还是靠各地分销商来做。我个人认为上药看中的并不是康德乐的渠道，上药在医药营销上的软硬件都可以说强过康德乐，收购的原因主要还是因为要加强竞争性的产品。”

意在布局全国

对上海医药来，康德乐到底有多大的诱惑？

作为中国第八大药品分销商，康德乐中国拥有14个当地直销公司，直接覆盖全国13个重点城市，次级网络覆盖322座城市，服务近11000家医疗机构。

“这次交易，我们看到的不仅仅是交易金额，其实上海医药与康德乐的联手进行了很好的优势互补。康德乐在天津、重庆、贵州都有机构，这样可以填补上海医药在这三个省份的空白，从过去的覆盖21个省提高到24个省份。”上海医药执行董事、副总裁李永忠在接受第一财经记者采访时表示。

此外康德乐中国是中国领先的医疗器械分销商、特质药代理商和第三方物流商之一，在中国有17个分销中心，全国仓储总面积约为14.6万平方米，冷藏存储容量约为7000平方米，为医疗机构提供技术驱动的解决方案和端到端的供应链管理。这部分业务的注入将有助于扩大上海医药在医疗器械和特质药的业务规模和特色，提升与终端客户的粘性。

在高值药品直送（DTP）药房领域，上海医药在华东、华北地区的40余家 DTP 药房将与康德乐中国分布在22个城市的30家DTP门店合为一体，统一品牌、统一系统、统一运营，形成中国领先的DTP品牌连锁药房网络，成为国际制药商新特药进入中国市场的首选合作伙伴。

此次收购之后，上海医药分销网络覆盖的广度与深度将得到极大的提升，一方面是强化了在上海、北京、浙江等核心区域的网络深度，加强市场终端渗透，从而巩固包括华东在内的重点市场的竞争优势；另一方面是拓展了天津、重庆、贵州等尚未覆盖的空白区域，加速实现全国网络布局。上海医药的产品线还将得到有效扩充，代理的药品和非药产品种类与数量将有显著增加，特别是进口药品总代理的品种数将跃居行业第一。

“今明两年将有160多个进口药品进入中国，进口药品是不受两票制限制的，这对补充我们的品种有很大意义。同时，进口医疗器械也是我们要考虑的一个业务方向。”上海医药副总裁、董事会秘书刘大伟表示。

刘大伟进一步表示，上海医药坚持存量增长和收购兼并相结合，加快推进分销网络的全国化布局，拓展业务领域，丰富代理品类和凸显特色产品，充实在信息和物流管理方面的能力并不断创新服务模式，满足终端对服务升级的迫切需求；同时不失时机地吸收行业变革催发的零售增量，发展DTP业务和零售电商创新服务。康德乐中国业务与上海医药有高度的协同和互补性，是难得的大体量、高质量资产。通过收购后的整合协同，不仅将显著提升上海医药分销业务整体的竞争格局与产业优势，还将进一步巩固上海医药在多个细分业务与创新领域的领先优势，加速整体战略目标的实现。