风投策略需要更专注和聚焦

“今年前11月，VC/PE（风险投资/私募股权投资）支持上市中企数量达到整体上市公司的57%。过去10年，VC/PE渗透率不断提升。”在日前举行的清华大学产业创新论坛上，北极光创投创始人邓锋介绍，当前VC行业面临新的机遇和挑战，需要更多的创新来应对。

邓锋说，VC行业目前面临热钱变多、竞争加剧；行业内部收益率下行，回报更加两极分化；机构型有限合伙人少、行业成熟度有待提高等挑战。“在这种情况下，会出现不同的投资机构只顾抢案子，不做尽职调查，轻易给企业家承诺，最后发现根本做不到，这些行为会影响行业秩序。”邓锋指出。

如何应对挑战呢？邓锋建议在投资策略上需要更加专注和聚焦。在项目方面，由于创业团队面临国际化、行业性垄断、恶性竞争等挑战，因而投资人需要提升学习能力以应对变化。

据相关专家介绍，美国的VC、PE机构通过多年激烈竞争之后，仅有一部分投资机构脱颖而出，他们主要依靠的就是专业化与规模化。

“相比PE，VC更关注企业早期。在企业的早期发展中，作为投资者，我们不把自己看成是金融行业，在某种程度上要看成是创业。”邓锋说，风险投资人要同企业家一起琢磨产品、市场及客户，帮助企业建立团队、打造文化，介入到产品策略、营销策略的设计过程中去，而非简单地使用金融工具。

相关专家认为，在科技型企业的早期发展阶段，风险投资创新大有可为。“比如说，在健康医疗行业，需要投放很多设备，需要大量资金，可能光靠股权融资是不行的。这时就需要探索和创新，如何把股权融资和债权融资结合起来。”邓锋说。他建议通过推动人民币基金的有限合伙人建立一些机制，使其像美元基金一样，做10年期的投资。

当下，在“双创”形势下，众多科技型创业企业的快速发展给风险投资行业带来了更多机遇。数据显示，近年来，中国创业风险投资行业在机构数量、资本总量、投资金额等方面都呈现了较好的增长势头。2016年，创业风险投资机构数达到2045家，较2015年增加270家，增长15.2%；管理资本总量达到8277.1亿元，较2015年增加1623.8亿元，增幅为24.4%；披露投资金额达到505.5亿元，较2015年增加8.6%。

受多层次资本市场日益完善等利好因素影响，创业风险投资项目退出总体表现良好。以2016年为例，全年通过IPO方式退出的项目占比上升到17.32%，通过并购方式退出的项目占比达到29.67%，二者合计接近50%。