专家称新兴市场存忧患贸易保护和人口下降为潜在威胁

参考消息网1月23日报道 英媒称，新兴世界再次兴起。在前几年的经济震荡中，巴西、俄罗斯和尼日利亚等较大新兴市场陷入衰退，最大新兴市场中国还引发了“硬着陆”担心，而今在整个新兴世界，经济增长几乎随处可见。

据英国《金融时报》网站1月21日报道，问题是，这会持续下去吗？

投资者似乎认为会持续下去。在经过5年的熊市后，MSCI新兴市场指数自2016年初以来增长75%，远远超过同期发达市场股票50%的增幅。

宏观经济数据似乎证明这种乐观看法是正确的。据世界银行预测，2018年发达经济体作为一个整体的增长速度将从去年的2.3%降至2.2%，而新兴经济体和发展中经济体的增速则从去年的4.3%增至4.5%。

然而很多分析家警告说，新兴世界的前景绝非都那么美好。

英国凯投国际宏观经济咨询公司的首席新兴市场经济学家尼尔·希林说：“短期来看，这些数据非常好，因此很难坚持说新兴市场第一季度增速会骤降。”但他警告说：“经济开始下行的时间将比很多人预计的更近。”实际上，凯投宏观预计今年将出现衰退，新兴市场作为一个整体的增速将从去年的4.4%下降到4.2%，明年降至4%。

希林认为，最近出现的新兴市场同步增长的现象吸引了人们的注意力，让人们忽视了它们各自依然差别很大这一事实。巴西和俄罗斯这样的国家现在处在经济周期的初期，而中部和东部欧洲小国已经走得很远了。中国的增长减慢，因为政府不愿采取财政刺激政策，力图冷却本国过热的房地产市场。

希林指出，尽管增长可能是普遍现象，但并非特别有力。凯投宏观估计，对于今年全球增长3.4%，新兴市场将贡献约2.5个百分点，与近几年相比有所提高，但是大大低于2010年对全球增长5%所贡献的4个百分点。

贸易数据也是如此，尽管短期内振奋人心，但也有让人担心的地方。牛津经济咨询社首席经济学家亚当·斯莱特说，积极的方面是，甚至在2015年还拖累全球贸易增长的新兴世界，目前在全球贸易中所占比例已经超过一半。其中一个原因是，过去两年大宗商品价格反弹，改善了大宗商品出口国的贸易条件，使之可以更便宜的价格从发达国家进口资本货物，用来改善基础设施和提高生产率。

不过斯莱特同意希林的看法，即贸易和增长好转尽管在目前是普遍现象，但并不代表方向发生了持久的变化。他说：“我认为，结构并没有发生变化，现在基本上是周期性表现。”

实际上，牛津经济咨询社认为全球贸易增长处于结构性衰退。一个潜在原因是全球化进度处于停滞状态：全球供应链的增长可能达到了极限，甚至可能发生了逆转。尽管这对贸易不利，但对于经济活动未必是坏事。

斯莱特说，贸易增长放慢的一个更有害的潜在原因是悄然抬头的保护主义。他说，不可能对每种原因的影响都进行估计。

来自英国全球贸易预警处的数据显示，保护主义确实在抬头，过去3年来，进行“有害干预”的做法在增加。

瑞士圣加仑大学国际贸易教授西蒙·埃弗尼特说，进口壁垒绝非危及贸易和经济增长的唯一因素。他指出，实施出口补贴的做法越来越多，尤其在新兴市场。

世界依赖新兴市场作为增长驱动力还能维持多久？人们在这上面的担忧也有人口原因。斯莱特指出，15年前，新兴世界的劳动力增长率约为2%，现在已放慢到不到1%。牛津经济咨询社预计，到2025年这一增速将降至零，再过十年转为负增长。新兴市场将不再能够弥补发达世界劳动力增长的下降。

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