邓海清：通胀略超预期 货币政策“不松不紧”是主基调

证券时报网（www.stcn.com）11月09日讯

中国10月CPI同比1.9%，预期1.8%，前值1.6%，10月CPI环比上涨0.1%。中国10月PPI同比6.9%，预期6.6%，前值6.9%，10月PPI环比上涨0.7%。

“海清FICC频道”全球首席经济学家邓海清认为，总体上，10月CPI同比超预期，主要在于食品价格的修复，此外，之前不少非食品细项由于顺周期、再叠加油价带动交通燃料等细项上涨，共同导致了近期的通胀压力。但未来随着经济、大宗商品价格的高位回落，以及食品上行空间有限的情况下，通胀压力上有顶。

10月PPI同比6.9%，超市场预期，且在高基数效应下，依然强劲上涨，主要与2017年7月以来新一轮的环保限产、供给侧改革，与原油价格的快速上涨，大幅推升了黑色、有色商品价格的大幅上涨有关。从PPI趋势来看，由于去年基数逐渐走高，以及随着大宗商品价格的高位回落，PPI高点将逐渐显现。

至于央行货币政策，无论是央行货币政策、通货膨胀、公开市场操作走势，都仍然以“稳”字为核心，“不松不紧”才是主基调。尽管10月CPI、PPI均超市场预期，但随着经济、大宗商品价格的高位回落，通胀压力上有顶，从历史经验来看，CPI同比不超过2.5%，央行一般不会通过收紧货币来控制通胀压力，因此，从通胀上看，货币政策进一步收紧的概率较低，“不松不紧”是货币政策主基调。

（证券时报网快讯中心）