玩具反斗城“翻车” 供货商尚未启动保险程序

21世纪经济报道

在线下零售萎缩的背景下，全球最大玩具零售商反斗城也不小心“翻了车”。

美国当地时间9月18日，玩具反斗城（Toys R Us）向法院申请了破产保护。虽然该公司多次表示，亚洲地区的店铺如常运作，财务稳健，但仍难打消供应商的疑虑。

广东信保日前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2015年就已注意到反斗城危机的苗头，提醒供应商注意风险。供应商企业也表示，这几年出口风险加大，“出海”已经购买了赊销保险，对冲风险。

暂未有企业报损

反斗城申请破产保护第二日，中国出口信用保险公司广东分公司（下称“广东信保”）的员工称，已经拿到玩具反斗城的债权人名单，中国信保广东分公司在企业微信号上发文提醒出口企业，如有对美国玩具反斗城及其旗下已申请破产的企业的应收账款并在中国信保广东分公司投保出口信用保险的，可以跟广东分公司联系。

“2015年就已经注意到反斗城的危机，当时对新供应商建议不开展赊销交易，对于老供应商，审慎评估，建议增加风控手段。今年9月7日得知美国玩具反斗城已经聘请凯易律师事务所，帮助其重组2018年将要到期的4亿美元债务，包括考虑申请破产保护的可能性，随后广东信保就在微信公众号发布风险警示信息，其破产前三天，发出停止出货的通知；破产前一天暂停承包后续出运。因为刚刚破产不久，客户暂时还没有过来报损，目前还没赔付，整个过程还需要调查定损，赔偿得几个月以后才会有。”广东信保有关负责人对21世纪经济报道记者表示。

公开数据显示，目前玩具反斗城已欠下近50亿美元债务，其中约有4亿将于2018年到期，另有17亿于2019年到期，但该公司在今年4月底只有3亿美元现金。

目前，玩具反斗城收到了来自摩根大通和部分现有贷款人30亿美元的DIP融资，破产法院允许玩具反斗城动用三分之一的资金用于支付供应商的货款和进新货，为圣诞节的销售做准备。反斗城能否在即将来临的销售旺季打个翻身仗，需拭目以待。

不过，标准普尔已经将玩具反斗城的评级下调到CCC-。

供应商未启动保险程序

海关统计数据显示，2016年我国玩具产品出口金额183.93亿美元，同比增长17.42%。广东省玩具出口额为114.09亿美元，占总出口额的六成以上。

总部设在广州的上市企业奥飞娱乐跟美国玩具反斗城有频繁业务往来，其出口业务占总销售额的1/3以上。奥飞娱乐向21世纪经济报道记者表示，美国玩具反斗城是奥飞在海外的线下销售渠道之一，奥飞正在评估相关事件带来的具体影响。

“近年来奥飞在走出去的过程中，海外发行与销售网络不断扩大，与沃尔玛、Target、玩具反斗城、亚马逊等线下线上零售企业实现了合作共赢。公司通过购买商业保险等一系列措施，进一步降低了市场风险。比如和玩具反斗城的贸易中，奥飞就购买了赊销保险（Credit Insurance）等商业保险。目前奥飞与美国玩具反斗城的货款回收正常，公司还没有启动相关的保险程序。”奥飞娱乐表示。

香港上市的伟易达也是美国玩具反斗城的主要供应商之一，易伟达表示，反斗城是他们五大客户之一，预料对方销售会减少，正评估潜在影响，相信不致造成重大不利的财务影响。

香港信用保险局表示，有约三十张承保的出口保单，供应商是付货予美国玩具反斗城，会继续了解情况，并建议若有出口商付货但尚未收到货款，应立即向破产法庭登记债务。而若货物仍在运送或未付运，出口商应立即与破产信托人讨论合约条款，以保障收款权益。

广东信保总经理瞿栋对21世纪经济报道记者表示，出口企业在“走出去”的同时，也要担负国际贸易、国际投资中的政治风险和商业风险，既有海外买家和银行的信用风险，又有国外政府的主权信用风险，以及战争、征收、汇兑限制等风险。近15年来，广东信保已经累计向出口类企业支付赔款近42.3亿元人民币。

据21世纪经济报道记者了解，今年1-4月，美国买方在广东信保的报损金额较去年同期增长43%。究其原因，主要是美国的整体贸易金额大（承保金额基数高），不过从整体业务报损率来看，美国买方的报损率较为可控。具体到个案，新增报损案件主要集中在家电、电子行业，其中三宗案件金额超过一百万美元。值得注意的是，自去年以来，美国大型零售商“破产”事件频发，出口企业对相关风险应保持关注和警惕。

（马春园，邮箱：macy@21jingji.com）