华兴资本团队复盘2017
本报记者 赵娜 北京报道
导读
IPO发行常态化、A股市场机构化、港交所吸引新经济企业赴港上市是2017年影响中国资本市场的三件大事。对华兴之类金融机构的考验，主要还是来自于对优质新经济资产识别、定价和创造价值的能力。
“2017是高歌猛进的一年，新经济的各项指数都创了新高。”1月底，华兴资本集团董事长兼首席执行官包凡在公司的年度媒体沟通会上表示。
包凡指出，IPO发行常态化、A股市场机构化、港交所吸引新经济企业赴港上市是2017年影响中国资本市场的三件大事。
“在此市场背景下，我觉得2018年对于一家金融机构来说，还是应该回归我们的内核或者是初心。目前对我们这样的金融机构的考验，主要还是来自于对优质新经济资产识别、定价和创造价值的能力。”他表示。
华兴资本成立于2004年，通过顾问业务、投资业务、国际业务、华菁证券等四大板块服务中国的新经济创业者和投资人群体。
四类业务中，华兴资本完成私募融资交易55个（不含早期融资平台华兴Alpha），私募融资额超过120亿美元；华兴新经济基金2017年的投资项目超过20个，人民币三期基金在11月完成首次募集；完成并购交易5个，交易总规模超过80亿美元；华兴证券先后参与四季教育、搜狗、简普科技、乐信的美国IPO及阅文集团的香港IPO，总筹集金额超过20亿美元。
乘势新经济
华兴新经济基金旗下共有4支人民币基金、2支美元基金、多只专项基金。2017年11月，华兴新经济基金人民币三期基金完成首轮募集。
据21世纪经济报道记者了解，这只基金的总规模将超过50亿元，整个基金的募集工作将在未来两个月内完成。
华兴新经济基金管理合伙人杜永波介绍，这只基金将主要围绕新经济主题下的消费升级、产业变革和技术创新三大方向进行投资。
华兴资本团队从2011年起正式涉足私募股权投资管理业务，目前通过华兴新经济基金、华兴医疗产业基金以及筹备中的华兴夹层基金管理着超过200亿元的资金。
其中，华兴新经济基金在2017年的新晋投资包括快手、摩拜单车、蔚来汽车、途家、知乎等，并跟进了优信二手车、找钢网、乐刻运动、美莱等过往项目的新一轮融资。
在华兴资本看来，2018年能够涌现独角兽的领域主要包括两大方向：第一，如何能用技术更好地使互联网和移动互联网效率进一步提升；第二，如何通过互联网、移动互联网来改变传统产业、提高传统企业的效率。
赴港上市的东风
2017年港股走势向好，全年恒生指数上涨35.6% ，“沪港通”、“深港通”中南下资金成为这一轮港股牛市的主要动力之一。
“香港的市场在2018年推出了一些新的举措，包括允许同股不同权，包括允许私募（机构投资的）科技企业去香港上市，这个可能会对市场带来一定的变化。”包凡说。
华兴资本团队在今年初发布的《2017年TMT市场并购报告》指出，目前互联网公司在香港二级市场受到热切关注，新规则的推行将使得互联网企业赴港上市的路径更加清晰明确，进一步提高香港市场对中国境内互联网企业的吸引力。
“过去许多年，中国的新经济公司去美国IPO有历史因素在里面，香港错过了很多机会。但现在反应过来、做出修改调整之后，如果中国公司选择中国内地以外市场的话，一个最好的地方就是在香港。”华兴证券（香港）总裁林家昌透露，公司目前已经做了很多准备工作，希望把更多优秀的新经济公司带到香港资本市场。
据了解，华兴证券在2017年共参与了5个IPO项目的证券承销工作，其中即包括赴港上市的阅文集团。
TMT并购将增多
“2017年的确并购的案子比较少，融资环境太好了。2018年在很多细分领域肯定会看到更多的案子，纯互联网公司的并购也有可能。”包凡说。
前述《2017年TMT市场并购报告》显示，总体上2017年中国TMT并购市场较上一年遇冷，各项指标均有所下降。
“一个原因是A股企业在并购上受到的监管比较严，以至影视、游戏等领域的并购交易减少；另一个原因是2015年的几笔大规模合并后，很多细分领域的格局已经比较稳定，只在一些比较小的领域还有合并机会存在。”华兴资本并购业务主管蔡伟定接受21世纪经济报道记者采访时表示。
未来1-2年的港股上市窗口期内，预期更多优秀的互联网企业将通过行业整合、引入战略投资人等方式夯实业务基础，提升业绩指标，赶上香港上市的浪潮。
蔡伟定分析，A股、港股、美股的向好趋势给国内并购市场带来更多利好：“所有的并购决策在很大程度都要考虑后面的退出路径，不管是PE、VC投资还是战略并购，大家都比较关注这点。因此，有一个比较活跃、比较正面的资本市场，肯定是对并购市场有利的。”
“中国现在新经济的发展很好，的确有很多好的投资机会。但是海量的资金涌入后，未来的退出必然是有一个很大压力的。”包凡指出，除了通畅的IPO渠道，并购对PE/VC机构来说也是一个重要手段。
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