国泰君安点评GDP数据：超市场预期 2018年预期还将上修

证券时报网（www.stcn.com）01月18日讯

统计局今日公布数据显示，初步核算，2017年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值65468亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032亿元，增长8.0%。

国泰君安点评认为，全年及四季度GDP超市场预期，12月生产、投资好于预期，消费低于预期。2017年GDP全年6.9%，四季度当季同比6.8%，均高于市场预期（6.8%、6.7%）。环比1.6%，略低于三季度及预期（1.7%）。

2018年宏观主导变量会有一个不变，一个变。不变是市场对经济的中期、系统预期还将上修。变是通胀的萌动。基于周期运行的三个大势与市场的三大分歧，我们预计GDP实际增速达6.9%；节奏前低后高，分季度看是：6.7%、6.8%、6.9%和6.9%，而非逐季回落。12月展现出来的固定资产投资细项结构优化使得我们对该判断更有信心（制造业起，基建平，房地产投资缓落，固定资产投资将维持7%-7.5%区间）。CPI通胀中枢将上行至2.4-2.5%，上行和下行风险都有；PPI中枢在3.5%左右。

（证券时报网快讯中心）