现金红包稳中有增才是真“奶牛”

　　市场热点

　　市场翘首以盼的养老金今年入市以来已进入实质性运营阶段。尽管真正入市规模以及投资方向还没有得到官方确认，但是有机构推测，养老金在权益类投资方面很可能会投向红利型股票。

　　随着监管层对现金分红的重视，A股市场中每年都会有一批“奶牛”股出现，不过市场人士认为，投资高股息率股票需要动态跟踪与修正，并结合基本面分析，看到高股息就买入，可能会随时踩坑。

　　截至目前，两市共有11家公司发布今年中期分红预案。有3家公司中期分红预案为纯现金分红。具体来看，西藏珠峰为每10股派6元（含税），超频三为每10股派1.25元（含税）、坤彩科技为以总额不少于公司2017年上半年实现可分配利润的30%进行现金分红；而洁美科技在推出每10股转增15股的高送转方案的同时，还伴有现金分红，为每10股派4.00元（含税）。

　　市场人士认为，在当前市场环境中，高股息策略也有五大优势值得投资者去关注，首先是符合当前的政策导向，让股票回归到其基本定位；其次，大盘疲软，成为弱势市场中的防御板块；在长期持股前提下，高分红还可以持续产生现金流，降低投资者的现金流压力；形成“复利再投资”策略，帮助投资者在足够长的投资期限内，不断提升自己的股权比例。此外可享受税收优惠，持股一年以上的现金分红免税。

　　单纯看“股息率”数字容易进坑

　　广州日报全媒体记者在采访中了解到，高股息的概念其实一直没有标准定义，不同计算方式差异也很大，股息/股价的比例高，未必就是高股息率股。由于股息是一个会随时间变动的历史参数，股价也是一个说变就变的过往数据。因此，看股息率不能只看一两年，投资者应该尽可能多覆盖几年数据。

　　例如，方大特钢历来是A股中的超高股息率，但是在2016年期间就失去了这个优势，快速降低至0.35%，而这一期间是对2015年的业绩进行分配。受到钢铁行业低迷影响，方大特钢2015年的净利润下滑超过80%，公司没有足够利润维持高股息。

　　又如在2012年年底，两市最高股息率个股是新兴铸管，当年12月股息率达7.74%，但在后面的几年时间里，新兴铸管的股息率分别只有1.24%、1.08%和0.62%。

　　高股息率的第二个潜在陷阱，是高股息率可能反映出个股已经到了行业或公司的周期顶峰，接下来迎接它的只是不断下调的股息和股价。

　　例如泸州老窖2013年实施的分红对应股息率达8.94%，2014年的对应股息率达到6.13%，但这两笔分红对应的是2012年和2013年的业绩。直到目前为止，2012年成为泸州老窖至今为止都无法突破的业绩顶峰。

　　哪些行业长期现金分红最多？

　　值得庆幸的是， A股中也并不乏多年来维持稳中带增股息率的行业和个股。本报全媒体记者在权威券商专题统计报告中发现，银行板块在过去10年累计实现净利润7.92万亿元，其中有29.65%的盈利用于现金分红，累计分红规模达到2.35万亿元，分红规模占全市场现金分红总规模的43.***%。金融行业在过去10年现金分红达到2.66万亿元，占全市场分红的49.49%。

　　就分红规模来看，两市共有381只个股在过去10年分红超过10亿元，占比达13.08%；有99只个股累计分红超50亿元，占比达到3.4%；还有55只个股累计分红超100亿元，14只个股累计分红超500亿元。