中金公司：坚守盈利制胜风格 无需悲观

证券时报网（www.stcn.com）08月14日讯

中金公司今日发布观点称，坚守盈利制胜风格，无需悲观。上周后半段A股及全球主要股指出现剧烈调整，北朝鲜局势紧张是直接诱发因素，而主要市场在年初至今连续上涨之后的获利压力才是最主要的因素。

就基本面来看，我们并不认为市场趋势已经逆转。一方面经济增长仍有望继续好于市场的悲观预期，上市公司盈利预期仍在被进一步上调。另一方面流动性已经度过最艰难的时期，六月中旬以来一年期国债收益率已经下行近25个基点。

从估值来看，A股无论与自身历史估值区间比较还是跨市场比较，都说不上高估，且中小市值个股的估值压缩已经持续了两年多的时间。再结合十九大逐步临近，我们对A股中期走势不悲观，在休整之后仍有不错的个股机会。短期需要继续关注北朝鲜局势、原材料价格、人民币汇率、以及中美贸易摩擦等进展对市场的影响。

从结构上看，我们在上周简评中强调过今年到目前为止制胜因素不在于价值，也不在成长，而是盈利增长。估计在市场调整之后的制胜因素仍是盈利。周期股在政策有所调整后预计后续表现可能受到压制，但大消费和已经逐步显现价值、盈利增长有韧性的中小市值成长股值得关注，金融股中券商相对落后，估值较低，可以逢低吸纳。

（证券时报网快讯中心）