主页 >>

“新周期”仍未归来

2019年02月24日385未知admin



    文/董鹏

    4月初,笔者预判,钢企二季度的盈利情况会好于一季度。只是没想到,三季度螺纹钢一举创下了三年多的新高,吨钢生产利润仍在不断增强。

    随着钢铁、煤炭等大宗商品的上涨,市场的乐观态度不断蔓延,很难给出明确定义的“新周期”概念却应运而生。

    那么,为何市场会产生商品涨价,进而带动经济整体复苏的错觉?

    与2016年煤炭行业的情况类似,今年螺纹钢涨价也是因为真正“切到了肉”,即大量在产的低端产能,也就是“中频炉”被清理掉。

    市场预期随之发生改变,而钢铁、煤炭又是最基础的工业原料,其涨价会进一步“撬动”其他行业,比如煤化工等多个产业链。

    不过,目前的赚钱效应主要集中在垄断性的资源行业。

    国家统计局数据显示,今年1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长22%。其中,国有控股企业利润增幅为45.8%,集体、股份制和私营企业增幅则分别为4.9%、23.6%、14.8%。

    2016年同期,国有控股企业利润增幅则为-8%。两相对比,也就不难看出大宗商品涨价对经济的拉动作用了。

    只是,单纯依靠拉涨商品价格,并不足以支撑经济的持续复苏。

    供需关系不断改变,商品价格也会跟随不断波动,而当商品价格维持高位时,还会对下游需求产生抑制作用。

    反应到企业经营层面便是生产成本飙升,企业不愿高价拿货,议价能力较强的行业接受能力还好一些,而涂料等本就集中度不高的行业,抵触情绪就会十分明显,市场成交寡淡也会促使价格回落。

    假设未来商品价格涨至“临界点”,并在三季度调头向下,那么其对应行业的盈利能力也将随之减弱。

    在“产品价格决定利润空间”原则下,上述推断很难找到破解之法。

    在笔者看来,尚无定论的“新周期”可能存在两层含义。

    其一,即市场自发调节,以及通过行政命令形式引发的产能出清,当需求未出现明显下滑时,供需关系引领商品进入“涨价周期”。

    上述现象可称为“旧模式下的新周期”,但早在2015年下半年,部分行业便已经有所体现,并于2016年10月份进入高潮,此时再提已无实质意义。

    其二,则是来自于传统行业经济贡献占比下降,而新兴产业贡献比重上升的产业结构优化,可视为“新模式下的新周期”。

    从今年市场的表现来看,距上述预想情况显然存在较大差异,而这也是2015年各国经济复苏以来面临的共同问题,新兴行业推动力缺失。

    诚然,大宗商品的上升趋势仍未改变,未来也不排除部分品种会重归2011年的高点,但还需要“走一步,看一步”。

    仅凭借近期商品、周期股的上涨,便高喊“新周期”来临,不免稍显武断。


香蜜湖人力公司
















Copyright © 2002-20191010资讯网 版权所有  浙ICP备8888888号 sitemap

联系QQ:3402123920   最后修改时间:2019-12-24 09:03:14
  深圳民治招聘中介招商临时工劳务市场  两险合并试 ***印发 宁夏十三五 宁夏出台基 看宁夏人社 自治区人社 三个加强确 我区启动农 我区出台区 大武口区劳