公开市场操作重现净投放 月末资金面易紧难松

证券时报网（www.stcn.com）08月29日讯

见习记者 刘禹成

8月29日，国债期货震荡走升小幅收高。5年期国债期货主力合约TF1712涨0.065%报97.455;10年期国债期货主力合约T1709涨0.12%报94.46。此外，现券收益率小幅走低，剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率下跌1.33个基点至4.3650%；剩余期限近10年的国债活跃券170010收益率下跌2.13个基点至3.66%。

市场研究人士表示，8月份央行公开市场操作净投放量较低，此外还受到地方政府新增债务、缴税等因素的影响，临近月末，货币市场流动性整体转紧，随着后期财政支出的增加，资金紧张局面料将出现好转。

8月29日，央行发布公告称，以利率招标的方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.45%，与上期持平。当日还有400亿元逆回购到期，实现资金净投放100亿元。这是自上周一以来，公开市场操作首次实现资金净投放，结束了此前6个交易日资金净回笼，但由于当日资金投放规模较小，货币市场仍维持紧平衡。

此外，当日到期的特别国债也完成了滚动发行。央行发布公告称，为维护银行体系流动性基本稳定，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入6000亿元特别国债，期限包括7年与10年，与上周公布的续作方案完全一致。此前，央行相关人士曾表示，特别国债的滚动发行将不会对金融市场与银行体系流动性产生影响。

“由于公开市场操作传导机制难以做到无缝对接，加上临近月末，部分银行融出资金意愿降低，导致非银机构货币市场间的资金价格出现飙升。” 交易员告诉记者。当日，上交所质押式国债回购利率多数品种价格出现大幅上扬，其中1天期品种上涨137.5个基点至6.3959%，7天期品种上涨79个基点至5.4821%。

在月末时点，市场对流动性产生了谨慎预期，除了非银机构，银行间资金价格也多数飘红，银行间质押式回购利率多数上行，1天期品种上涨9.22个基点至2.9622%，7天期品种上涨3.61个基点至2.9322%。值得注意的是，Shibor（上海银行间拆放利率）短期品种价格走高，隔夜品种涨7.1个基点报2.9220%，创近一个半月以来最大涨幅；7天期品种涨1.46个基点报2.9210%。

联讯证券研究报告指出，目前DR007（代表存款类机构的质押式回购利率）在较长一段时间内保持在稳定水平，这表明央行的货币政策态度并未发生明显变化，并没有进一步收紧流动性的意图。鉴于整体经济状况与货币政策并未发生重大变化，因此本阶段市场利率的上升可能是季节性因素导致，而非长期趋势。并且，央行有意维持中性稳健的货币政策，未来央行不太可能大幅度给市场注入流动性，市场将维持在紧平衡状态。

东北证券固定收益部首席分析师认为，尽管近期市场资金面偏紧，但是央行公开市场操作仍以回收流动性为主，主要原因在于财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性，对冲央行逆回购到期，后市央行进一步收紧货币政策的可能性不大，流动性紧张的局面在跨月后或将有所改善。

（证券时报网快讯中心）