高管套现北京文化高台跳水 机构博弈龙虎榜

21世纪经济报道

《战狼2》票房创新高的同时引来了北京文化（000802.SZ）一众高管急急套现。

8月7日晚间，公司发布公告称，董事丁江勇、副总裁邓勇、副总裁杜扬、副总裁兼董事会秘书陈晨、财务总监于晓萍计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内（窗口期不得减持），通过集中竞价或者大宗交易等方式减持公司股份合计不超143.6525万股（占总股本比例为0.1978%）。

至于减持原因，公司证券部人士回应称，均为“自身资金安排需要”。

8月8日，高管套现计划成为了公司股价高台跳水的“导火索”。当天早盘，公司股票跳空低开逾3%，最低时大跌逾9%。此后，公司股价跌幅收窄。不过，临收盘前，巨量卖单再次把公司股票砸至跌停板。截至终盘，公司股价报收19.07元，全天大跌9.79%，换手率高达17.28%，成交量维持高位，达12.9亿元。

据猫眼电影统计，截至8日，《战狼2》总票房已突破35亿元，一举超越了《美人鱼》33.92亿元，问鼎国内电影市场票房冠军。

那么已经问鼎票房国冠的《战狼2》至今为止到底给北京文化带来了多大利润？

对于《战狼2》而言，北京文化参投比例较低，主要盈利点在于保底分成收入。

根据北京文化去年披露的关于对外投资暨关联交易的公告，公司投资金额为14000 万元保底费用，关联方北京聚合影联文化传媒有限公司（聚合影联）投资金额为6000万宣发费用和7759.42万元保底费用，共计13759.42万元。公司与关联方出资比例约为50.4：49.6，分成比例约为55：45。此外，公司与聚合影联共同参与了《战狼 2》投资制作，关联交易金额为 500 万元。

具体的票房分成方案为：总票房低于8亿元部分，发行方分成比例总和 12%（其中北京文化 6.6%、聚合影联 5.4%）；8亿至15亿元部分，发行方票房分成比例总和 25%（其中北京文化13.75%、聚合影联11.25%）；15亿元以上部分，发行方票房分成比例总和 15%（其中北京文化8.25%、聚合影联6.75%）。

若按公司公告中披露的票房阶梯分成方法，截至目前，《战狼2》票房已超过35亿元，那么北京文化则将获得1.5亿元左右的票房分成。

无论是之前的中报预增，还是如今《战狼2》押对宝，北京文化在近年来转型影视之后业绩表现是相对突出的。

2016 年，北京文化收购浙江星河文化经纪有限公司（星河文化）和北京世纪伙伴文化传媒有限公司（世纪伙伴），完成了主营业务的转型，这两家公司2016年完成业绩对赌，分别实现净利润8487.68万元和13524.90万元。

7月13日，北京文化发布2017 年半年度业绩预增公告。公告称，预计2017年上半年公司实现的归属于上市公司股东的净利润约为3700-4000万元，与上年同期相比增加 263.17%-292.61%。而业绩的改善，主要原因则来自于在本报告期内，影视板块内的世纪伙伴和星河文化子公司为上年同期第二季度开始参与合并报表，导致同比净利润增加约800万元。同时，因行业板块整合减少旅游板块部分亏损子公司同比增加净利润约2100万元。

虽然1.5亿元的收入对北京文化的业绩而言可谓不菲，约为其今年上半年经历利润的4-5倍。然而其在通过二级市场的资本放大之后，带给北京文化的市值增长则成几何级别增长。北京文化从7月27日《战狼2》上映日至今，其累计最大涨幅超过55%，市值最高增加近60亿元，尤其是在8月7日盘中，股价一度达到22.50元，创一年内的新高。

对于北京文化的高管而言，选择在此时减持无疑是一个好时机。

上海一家基金公司基金经理认为，作为《战狼2》受益的传媒股，北京文化仅仅因为保底行为受益。而保底行为其实是高风险投资，没有持续性，因此仅仅是短期机会，不具有持续性。

但“公司高管减持公告等于给了市场一个暗示。连自家人都觉得可以部分离场了，”8月8日盘后，深圳一家私募机构负责人直言，“从公司分账收入与股票市值增长速度对比来看，显然是后者速度更快。”

有人辞官归故里，有人星夜赴考场。

对于北京文化暴涨之后高管的减持，是否意味着股价见顶，在市场资金中也同样存在争议。

8月8日盘后深交所龙虎榜异动信息表明，机构席位也在北京文化中形成多空博弈。在当日北京文化前五大买入和卖出主力席位中，各有一家机构席位上榜，分别买入1803万元和卖出978万元。

此前一个交易日，同样也是有两家机构席位分别在北京文化买入和卖出主力榜上现身，全天各买入和卖出了1917.38万元和2160.86万元。