华帝股份上半年“名利双收”品牌再深化

　　原标题：华帝股份上半年“名利双收” 热水器成新“利器”

　　在世界杯现象级营销大获成功后，华帝股份（002035.SZ）半年答卷也实现了“名利双收”。上半年，华帝股份实现营业收入31.74亿元，归属于上市公司股东的净利润3.43亿元，分别同比增长17.24%、45.32%。

　　与此同时，华帝股份还发布了第三季度的业绩预告，预计净利润为4.05亿~4.68亿元，同比增长幅度为30%~50%。其表示，公司业绩提升的原因主要是在品牌升级战略下，公司品牌知名度美誉度进一步提升，技术持续创新，产品高端化、智能化、多样化，同时公司内部开展降本增效，预计净利润实现较好增长。

　　品牌再深化 毛利率升至46.55%

　　近年来，在决定转型“高端智能厨电”后，华帝股份一方面在产品力上不断提升，另一方面也通过创新、多样的品牌营销活动构筑并形成华帝品牌矩阵。

　　西南证券研报也指出，受房地产波动影响，厨电行业持续走弱，烟灶等品类均成下滑趋势。而华帝股份持续推进高端化战略，传统烟灶产品营收逆势增长。报告期内，公司吸油烟机、灶具、燃气热水器分别实现营收12.3亿元、8.4亿元、6.1亿元，同比增长11.5%、11.4%、41%。

　　高端化的产品结构升级带动华帝股份量价齐升。根据奥维云网监测数据（不含专卖店），2018年1-6月，华帝烟机、灶具、燃气热水器均价分别同比提升5.50%、10.46%、9.34%，零售额市场份额分别同比提升0.47%、0.12%、0.39%。

　　华帝品牌也与百得品牌产生协同效应。2018年上半年，百得厨卫实现营业收入8.03亿元，净利润5443.05万元，分别同比增长37.69%、32.20%。品牌上重新规划，建立全新品牌价值体系，通过品牌整合传播提升品牌知名度。

　　截至2018年6月30日，“百得”品牌拥有专卖店1279家，KA卖场门店135家，乡镇网点3549家。报告期内，公司海外业务实现收入2.75亿元，同比增长14.29%，增速超中国上半年出口的平均增速

　　整体来看，华帝股份上半年综合毛利率同比提升2.71个百分点至45.55%。长江证券研报认为，华帝股份毛利率持续上行是一方面受益于高端产品占比持续提升带动产品均价稳步上行，另一方面在公司产品力持续彰显背景下其成本端也在持续优化。此外，报告期内，高毛利率电商渠道占比提升对整体毛利率也有明显拉动；后续考虑到公司品牌升级及生产工艺优化持续推进，且下半年原材料成本压力有望边际改善，预计公司整体毛利率仍将处于上行通道。

　　热水器成新秀 电商渠道增长60%

　　具体到产品层面看，上半年华帝股份热水器业务的大幅提升也受到了市场关注。华帝股份指出，基于热水器行业较大的市场容量的考虑，在燃气热水器增速加快、消费更新需求释放的大背景下，公司将燃气热水器确定为新的增长重点。

　　目前来看，华帝股份热水器专业化发展已初显成效。报告期内，公司燃气热水器实现收入6.10亿元，同比增长40.96%，同时开始尝试拓展独立专门渠道，现已试行建设了热水器独立专厅60家。

　　从渠道方面来看，华帝股份也在继续深化渠道变革。传统渠道上，公司倡导重新构建新商业模式从一二级经销商之间的批发关系调整为以零售为导向、二级经销商转型旗舰店零售商的分销模式，引导经销商渠道趋向扁平化，离销售终端更近。

　　截至2018年6月30日，华帝拥有品牌旗舰店358家，专卖店3346家，其中新形象专卖店2169家，占比65%，社区网点1314家，乡镇专柜5700家，KA店2210家，其中新形象KA店901家，占比41%；百得拥有专卖店1279家，乡镇网点3549家，KA店135家。公司销售渠道实现全国一二三四级市场乃至乡镇市场的全覆盖，行业覆盖率领先。

　　电商渠道上，通过产品、价格政策的合力促进线上线下渠道的融合，销售增长明显，实现营业收入7.98亿元，同比增长59.65%，产品客单价同比提升7.58%。工程渠道取得营业收入1.62亿元，同比增长36.65%。

　　长江证券最后指出，华帝股份产品结构升级驱动均价提升、新渠道有序拓展带动销量增长及重新发力燃气热水器等新业务，预计未来收入端仍可实现超越行业周期增长。从盈利层面看，随着品牌持续升级、成本端有效控制及高毛利率电商渠道占比提升，公司毛利率仍将处于上行通道，且治理改善及规模效应显现有望逐步驱动费用率改善，综合影响下公司盈利能力稳步提升趋势依旧确定，公司业绩高增长趋势有望延续。

责任编辑：吴金明