机构点评2月CPI：CPI超预期回升 2018年将温和通胀

证券时报网（www.stcn.com）03月09日讯

统计局最新数据显示，2018年2月份，中国CPI同比增2.9%，时隔1年重返“2时代”，创2013年11月以来新高，预期2.5%，前值1.5%。中国2月PPI同比增3.7%，创15个月新低，预期增3.7%，前值增4.3%。

申万宏观团队点评认为，CPI略超预期，PPI继续回落。CPI上涨2.3-2.5%，PPI上涨3.5%的判断不变。全年CPI的上行压力主要来自低基数下食品价格的回升，但与PPI相关的工业品CPI以及医疗类CPI涨幅将有所回落；PPI在基数效应下涨幅回落，但仍将得到去产能和环保限产的支撑。通胀整体温和，为货币政策操作提供了更大空间。我们认为旧加息概率不大，仍将以新加息为主，公开市场操作利率存在20BP左右的上调可能。

招商宏观团队表示，2月通胀数据受到双重因素扰动而出现超预期，甚至超出我们此前高于市场一致预期的2.7%预测水平。但需要注意的是，极端天气的扰动仅影响短期不影响趋势，而春节假期因素已经消退，预计3月份CPI同比将出现回落。再次重申2018年温和通胀、全年CPI同比高点难破3、通胀仍不制约货币政策的判断。

（证券时报网快讯中心）