交通银行首席经济学家连平:2018出口增 投资缓 消费稳

　　经济日报-中国经济网北京1月4日讯(记者 祝惠春)1月4日，以“2018年中国宏观经济金融展望”为题的交银集团2018年研究报告发布会在北京举行。交通银行首席经济学家连平在会上解读相关成果表示，2018年，国民经济“三驾马车”将出现“一升一缓一稳”态势，即出口增速回升、投资增速放缓、消费增速平稳。在金融领域，信贷增速小幅下滑，社会融资结构进入调整期。

　　连平表示，随着消费超过投资成为拉动经济增长的主要动力，预计2018年消费增速在10%左右。我国经济增速的季度波动幅度明显缩小，这种由动能转换和韧劲增强带来的稳态在2018年仍会维持。预计2018年中国出口增速高于2017年，达到10%左右。金融去杠杆、企业去杠杆、金融协调监管政策收紧等因素都会影响固定资产投资的资金来源。加强融资平台公司管理，清查利用PPP项目、各类投资基金变相举债，可能制约地方政府的融资能力，影响基建投资。预计2018年固定资产投资增速放缓至6.5%左右。汽车消费增速会有所放缓。住房相关消费增速可能放缓。不过，新开工和土地成交增速不低将使房地产投资增速不会大幅下滑，或还能实现5%以内的正增长。

　　预计2018年工业产品价格上涨步伐将会放缓，PPI难以重拾大幅攀升之势。前期价格上涨较大的上游产业价格可能出现回调，价格涨势则会在一定程度上从上游向中下游传导。去产能持续推进和环保限产力度加大则对产品价格形成支撑。预计2018年CPI上涨2%左右，高于2017年；PPI平均涨幅约3.5%左右，低于2017年。物价水平相对较为温和。预计全年经济增速为6.7%左右。

　　在经济动能结构转变方面，消费持续超过投资；第三产业增速持续超过第二产业，服务业增长存在新的机会；供给侧结构性改革导致产业内结构升级和行业集中度提升；数字经济和互联网+快速发展，带来创新型和技术领先型企业发展机会。

　　在金融领域，信贷增速小幅下滑，社会融资结构进入调整期。2018年，信贷增速将稳中缓降，房地产调控带来的居民中长期贷款增速放缓、地方债置换重新提速对企业贷款的下沉效应都可能是影响信贷增速的重要因素。而在市场利率的上升和监管趋严进程中所出现的表外融资向表内转移，则促使部分直接融资需求转向信贷需求，使得短期信贷在社会融资中的占比居高难下。预计全年信贷增速在12.5-13.0%附近，全年信贷增量约为15万亿，全年社会融资规模增量约为18.5万亿。

　　M2增速回落体现去杠杆效果，市场流动性时点性偏紧仍是常态。2018年人民币汇率将较为稳定，全年可能在[6.3,6.7]区间波动，波幅可能小于2017年。积极财政政策将更加注重结构性调整。“租购并举”将是2018年长效机制的建设重心。