38家ST公司“摘星脱帽”预期透视： 上游回暖促主营提升
本报记者 李维 北京报道
ST类上市公司的格局或将迎来改变。
21世纪经济报道记者统计发现，截至11月27日，在沪深两市的69家ST类上市公司中，目前已有ST明科、ST生化、ST常林符合脱帽条件。
此外统计显示，还有35家ST公司有望实现“脱帽摘星”。这也意味着，将有超过半数的ST公司有望实现远离甚至离开风险警示区。
在监管预期收紧的背景下，不少ST类公司在今年实现“摘星脱帽”的诉求要强于往年，部分公司也在通过股权转让、资产出售等方式提升业绩指标；不过，绝大多数预期“摘星脱帽”者所依托的仍然是主营业绩的改善。
事实上，持续的供给侧结构性改革带来的上游回暖效应或成为部分ST公司业绩企稳的重要原因；而这一趋势是否能够持续，也被市场人士所关注。
“摘星脱帽”有望过半
随着年底将至，有望通过今年业绩实现摘星脱帽的ST类公司并不在少数。
21世纪经济报道记者统计发现，在38家有望摘星脱帽的上市公司中，一次性实现摘帽的公司数量就达22家。
另一方面，部分新公司“加入”实施风险警示阵列的潜在可能也在提升。21世纪经济报道记者统计发现，截至11月27日，已有海泰发展、贝因美、中国船舶、西藏旅游等9家非ST类上市公司2017年度业绩预测为“续亏”。
有分析人士认为，在市场广泛警惕披星戴帽的情况下，明年进入ST队列的公司数量或将有所减少。
“目前很多公司对进入ST是非常警惕的，可能不少公司会在年底前想办法，避免这种情况。”北京一家TMT上市公司证代认为。
与此对应的是，部分ST公司正在更加积极摘星脱帽。例如有望摘帽公司中扭亏效果最为明显的*ST三泰。据其业绩预告透露，2017年该公司净利润有望达2.6亿元-3.4亿元。
*ST三泰表示，盈利主要来自“转让我来啦公司部分股权取得投资收益，子公司维度，金融业绩增长及上年末转让了亏损子公司三泰电子股权所致。”
无独有偶，有望摘星的*ST厦工的扭亏也源于“投资收益”的增加。“公司通过转让子公司股权及土地、处置闲置资产增加公司利润。”该公司称。“（2017年）累计净利润可能为正值，但具有不确定性。”
业内人士指出，由于当前监管形式趋紧，部分公司的确有动力通过出售资产，来迅速让业绩满足摘星脱帽要求。
“ST类股票在市场上融资功能通常是打折的，特别是像现在可转债、可交债发行火热的情况下，公司和实控人都想尽快拿掉ST。”上海一家投行保代分析称，“另一方面回归正常的标准未来可能也存在不确定，一旦监管更加重视主营业务的作用，摘星脱帽难度就更大了。”
上游回暖效应明显
通过股权转让增益来摘星脱帽的公司也只是少数。21世纪经济报道记者统计发现，在有望于明年实现摘星脱帽的企业中，大多所依靠的仍然是主营业绩的改善。
供给侧结构性改革持续推进带来上游产品价格的回暖，让部分煤炭、钢铁类企业在今年得以走出风险警示区。
例如*ST大有日前就在三季报中预测其2017年实现扭亏，而政策等方面的影响正是其业绩转暖的原因。
“煤炭产销量四季度预计会有所增加，煤炭价格会略微下降，产销量增量部分创利预计能够弥补煤价下跌影响。”*ST大有表示，“同时，受国家‘三供一业’、企业办社会职能剥离等政策影响，企业负担将逐步减轻。”
无独有偶，ST重钢日前亦在全年业绩预测上表示，“今年以来，钢材市场回暖，预计至下一报告期末累计净利润可能为盈利。”
然而该类公司是否具有可持续性，分析人士的看法也不尽相同。
“周期股今年的表现主要还是政策以及期货市场价格预期带动的，上涨很大程度上也是预期的反映。”中部地区一家期货公司研究员表示，“无论被ST还是摘帽，都和政策的可持续性密切相关。”
但据21世纪经济报道记者统计发现，多家券商仍然看好中短期的周期股回暖，例如华创证券、川财证券、招商证券等多家券商就从钢铁库存创新低的角度仍然对钢材价格表示关注。
“中短期看仍然是库存问题，中长期看供需将会达到新的平衡，所以大周期上看产能过剩导致上游企业的亏损确实有可能得到缓和”，北京一家大型券商策略分析师表示，“另外来看，一些钢铁煤炭类公司也可能出现横向的兼并整合，所以再回到ST的可能性并不高。”
除宏观因素外，也有部分ST公司的摘帽预期与自身的降本增效措施有关。
*ST爱富就预测，2017年其累计净利润有望盈利。“由于市场回升，产品利润持续上升，同时公司继续采取降本增效、调整产品结构等措施提升盈利能力，较上年同期累计净利润有较大的增长。” *ST爱富表示。
“原材料价格的持续上涨增加了成本压力，但公司通过加强生产资源整合产能利用率，不断提升通过优化绩效考核，及深入推进精益管理，生产效率不断提升，预计2017年度公司将实现扭亏为盈。”*ST普林也预测称。