钢铁煤炭有色再现集体回调 周期股行情结束了吗

证券时报网（www.stcn.com）09月22日讯

近日，周期股波动加大，22日早盘现集体回调，钢铁、煤炭、有色、石油等板块集体回落。截至发稿，钢铁板块方面，新钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、柳钢股份等跌逾5%；煤炭板块方面，宝泰隆跌近5%，陕西黑猫、神火股份跌逾4%；有色板块方面，云铝股份跌逾5%，怡球资源、洛阳钼业跌幅超4%；石油板块方面，石化油服、泰山石油、海默科技、潜能恒信等跌幅超3%。

近期，煤炭、钢铁指数连续三周呈下行态势，贵金属指数亦连续两周下跌。

钢铁指数周线

煤炭指数周线

贵金属指数周线

对于周期股的回调，西南证券分析师朱斌认为，当前周期股的波动与调整，很大程度上来源于市场对于经济预期的波动。经济数据造成预期波动是常态，其带来的市场波动甚至会大幅度超过基本面波动。

对于周期股的后市行情，朱斌指出，从周期股与经济波动的相关性来看，2016年以来，经济向下波动的时点基本都是布局周期股的良好时机。如2016年初，财新PMI回落到48以下，是2016年以来的最低点，而钢铁指数也基本处于近年来的底部区间。而2017年6月PMI再次回到50的荣枯景气线之下时，钢铁指数亦在构筑阶段底部。从这个角度来看，当前PMI仍然处于高位，未来下行时，将带来周期股更佳的布局机会。

安信证券陈果近日也表示，本轮周期行情并没有结束。就本轮周期行情而言，其本质是产业政策下供给端新变化的客观反映，核心是涨价。目前来看，周期品的价格已经在高位，监管层也关注到商品价格过快上涨的现象，支撑价格持续上涨的动力一定程度或有所削弱。但从历史的角度来看，我们在预见视角内在经济、政策以及流动性等方面并不能观察到周期见顶的信号。具体而言，下半年经济大概率趋稳，供给侧收缩持续加码，环保政策边际强化的趋势不变，叠加流动性环境明显恶化可能性较低，本轮周期行情的核心逻辑并没有被破坏。进一步考虑到未来周期业绩释放(EPS)仍将提供保护，即使短期或存在调整，中期见顶的概率也较小。

华鑫证券认为，不管是从需求端亦或是供给端，还是行业本身，周期品远未到全面收缩的时候，其行业自身的价值依然存在，只是目前场内的逻辑无法再支撑周期的连续上攻，本身在面临前期的大幅上涨之后也存在换手和获利回吐的需求，不过在经历一定的换手之后，四季度周期股依然还将会有脉冲性的行情机会。

但也有机构持不同观点，如申万宏源认为，当前是周期板块获利了结的时间节点。新周期到来之前总会看到些许黑暗，担忧投资者心中对黑暗的恐惧将会持续一至两个季度，直到新一轮经济周期带动的强力修复真正到来。

（证券时报网快讯中心）