国泰君安：供给侧仍是市场主线 寻找具备竞争优势潜力龙头股

证券时报网（www.stcn.com）08月26日讯

国泰君安李少君近期发表观点认为，市场主线仍是供给侧，核心是寻找竞争优势边际改善潜力龙头。上游资源品涨价而终端需求未见显著提升，尽管上游资源品普遍涨价形成“类景气”情形，但从整体产业链视角来看，没有终端需求同步改善支持下，将会形成提升中下游成本、产业链利润重新分配。利润再分配效应强于利润创造效应下，这种“繁荣”持续性存疑。资产负债表修复角度，上游资源品企业直接受益，而与之相关联的金融企业也将由于资产质量的好转而获益。市场预期主线与配置思维上，供给侧仍是主导，当主要有两类不同驱动力，一是行政去产能，二是行业内生出清，从根本而言，挖掘行业内竞争优势边际改善潜力龙头是核心。

李少君建议，从供给侧收缩相关周期板块基本面仍有基础，但短期市场预期超调需要修正，调整到位后周期第三波表现仍可期，下一阶段消费板块将会相对占优。挖掘行业内部相对竞争优势边际改善潜力龙头始终是投资核心，建议以一线龙头白马打底仓，以弹性更好的二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进攻博取相对收益。随着消费第二波的逐渐发力，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。

（证券时报网快讯中心）