日本经济学家露口洋介：中日两国应在本币国际化上合作

21世纪经济报道

在近日于深圳举行的第三期综研国际报告会上，日本著名经济学教授露口洋介表示，日本政府正第三次在日元国际化上作出努力。与此同时，中国也想实现人民币的国际化，“我相信这对于中日两国而言是非常重要的机会，双方可以在实现本币的国际化方面进行合作。”

综研国际报告会由“国家高端智库”—中国(深圳)综合开发研究院所举办，至今已举办三期，本期报告会围绕日元国际化对人民币国际化的借鉴和启示这一主题展开。

露口洋介是日本著名的经济学家，曾任日本银行亚洲货币合作中心主任、日本银行驻北京首席代表，其关注的领域涉及中国经济社会发展、中国金融市场的改革、人民币的国际化、人民币的汇率机制发展等。

在报告会上，露口洋介根据自己的工作经验和相关的研究对日元国际化进程进行了反思，并对人民币国际化给出了一定的建议。

1984年时，日本大藏省（相当于中国的“财政部”）宣布了《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》，从那时起，日元便开始了自由化、国际化的道路。

但不巧的是，从1984年到1988年，日本的货币政策开始失效，并产生了泡沫，彼时的露口洋介尚在日本央行工作。其在报告会上回忆道，当时国外货币能够自由流入日本，大量资金流入日本，而日本当时正在慢慢放松对利率的管控，采用窗口指导，利率政策没有跟上，这使得泡沫不断积累，最终日本的宏观经济走向了20年的低迷中，日元的第一次国际化并未取得很大的成功。

露口洋介认为，日本利率市场的自由化太晚，影响到了日本的货币政策有效性，进而影响了日元国家化的进程，造成了泡沫。

在日本经济泡沫破灭之前，日本特别的关注金融稳定性，为了扩展日本银行的资本充足率，日本政府要求BIS成员国，包含股票，日本的股票占据银行价格里面很大的比例。但在日本的泡沫经济破灭后，日本证券市场迅速下跌，商业银行无法进一步增加贷款，资金开始缩减。

此外，由于日元兑美元的汇率当时非常稳定，而利率（指国债利率）却很低，使得日元缺乏投资魅力，露口洋介指出，这使得国际贸易中使用日元的比率仍旧非常低。

2008年之后，包括中国和东南亚在内的国家都认识到了过度依赖美元的风险，人民币也开始走上了国际化的道路。露口洋介认为，“如果中国可以减少美元的使用，我相信日元将会成为第二个最佳的选择。”

也就在2011年，中日两国提出建立“中日金融市场发展联合工作组”，加强两国金融市场合作，鼓励两国之间的金融交易。

露口洋介表示，中日两国都想提升本币的使用比率，减少对美元的依赖，中日两国在这个角度是没有冲突点的。2012年6月，日元和人民币实现了正式的直接交易，东京和上海两地同时开启了日元和人民币的直接交易。2014年，日本参与APN亚洲支付网络系统。

2017年6月，日本大藏省发布的报告表明，日本政府正第三次向实现日元国际化努力。露口洋介认为，中日两国可以抓住这个机会，在实现本币的国际化方面进行合作。

露口洋介指出，要让人民币国际化和自由化，资本账户的交易的自由化跟国际化是首要的，但前提是利率的市场化。在他看来“首先要实现利率的自由化，然后改变货币政策的工具，之后实现资本账户的自由化。”

在露口洋介看来，如果金融市场还未得到完全的发展，而离岸的操作冲击没有办法规避它们的风险，就会对本土的金融市场还有稳定造成很大的影响，这是“人民币市场化、国际化的一个潜在的风险。”