中金：人民币可能从贬值预期回到升值预期

证券时报网（www.stcn.com）08月09日讯

中金公司9日发布点评称，今日人民币再度走强，对美元汇率在昨日突破6.7关口后继续突破6.68关口。但从美元指数本身来看，上周五非农数据公布后，美元指数实际上是回升的，因此在美元回升的情况下，人民币相对于美元的快速升值值得关注。

从监管角度而言，人民币的自发升值可能也是符合监管意志的。一方面，债券通开放可以取得更明显的成果。7月份境外机构增持378亿国债，是历史上净增持量第二高的月份。如果汇率企稳甚至进一步升值，境外机构配置国内债券的意愿更强，尤其是中短期债券。另一方面，外汇占款的恢复使得银行存款重新上升，降低银行对同业存单等同业负债的依赖，银行可以降低同业杠杆，而且负债成本重新回落，也有利于整体利率的下降。还有，企业结汇美元，可以降低企业的人民币融资需求，进而降低企业杠杆。因此，人民币的阶段性升值可能是目前市场阻力最小的方向。

中金认为，不能太低估这一轮汇率预期重构的影响。毕竟人民币贬值预期积累了2年，现在可能面临变盘，可能从贬值预期回到升值预期，带来外汇占款修复，国内流动性也会相应改善，银行存款恢复，降低对同业杠杆的依赖。境外债券投资者也将增加对国内债券的配置。货币市场利率和短期债券收益率可能会进一步下行，带来收益率曲线进一步陡峭化。有意思的是，今天金管局发行外汇基金票据，回收部分流动性，也部分改变了港币走弱的预期。人民币重新升值总体上对人民币资产会有所支撑。

（证券时报网快讯中心）