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债市重归震荡 逾九成债基近一周回报为正

2019年02月21日583未知admin

    本报记者 姜诗蔷 北京报道

    春节后的债券市场出现了久违的大幅上涨。不过大涨后市场分歧也随即加大。尤其2月28日起债券市场又转为震荡走势,10年期国债期货T1806合约收盘微跌0.03%,3月1日继续收跌0.04%。

    “当前时期比较特殊,市场资金面宽松,市场情绪所有升温,”3月1日,某城商行债券交易员告诉21世纪经济报道记者,“不过目前市场对后市的分歧已经出现,反弹能否持续还需观察,不能过度乐观。”

    资金面的宽松被归结于本次债市回暖的重要原因。

    在节前本应资金面紧张的时间,有交易员却在接受21世纪经济报道记者采访时提及,“近期流动性宽松超出预期。”

    春节假期后,央行在2月22日至2月26日连续3日进行大额逆回购操作。后续连续两日停止公开市场操作后,3月1日,央行又进行1000亿7天期、300亿28天期、200亿63天期逆回购操作。

    Wind数据显示,本周(2月25日-3月2日)央行公开市场有2700亿逆回购到期,其中周一至周三无逆回购到期,周四、周五分别到期1600亿、1100亿。

    而在此前多位机构人士与21世纪经济报道记者沟通时也提及,正是因为资金面的宽松使得大家对利空因素的敏感度降低,市场回暖迹象明显。

    数据显示,3月1日Shibor多数下跌,资金面宽松。其中隔夜Shibor跌1.7bp报2.69%,7天期、14天期、一个月期Shibor亦分别下跌1bp、0.3bp、0.25bp。不过长期3个月、6个月Shibor均有所上涨。

    华创证券研究认为,节后央行的连续净投放引发了市场的放松预期,带来这波交易机会,不过短期的放松主要还是体现了较为明显的维稳意图,并非趋势性的放松,未来货币政策仍需配合金融监管的推进。

    值得一提的是,春节假期后,由于短期流动性宽松带来的提振作用,大类资产整体表现强势,甚至出现了“股、债、期、汇”全线大涨的局面。

    从债券基金的表现来看,开年首周收益喜人。据21世纪经济报道记者统计,截至3月1日,有90%以上的债券基金近一周回报为正,其中长信利保、国富恒通纯债基金、广发聚鑫近一周回报率排名前三。

    值得注意的是,本轮债市回暖的趋势在春节之前就已经有所显现。节前2月6日、2月9日、2月12日期债均出现了小幅上涨。

    当时就有机构提出债市“企稳说”,认为市场危险期已过。但事实上,平安证券、中信建投证券等多家机构均在研报中表示谨慎。

    “1月新增社融总量3.06万亿,同比少增6367亿,为近三年的最低水平,资金面比预期宽松很多,导致债市有所修复,但目前利率仍高于去年年末。后续还需继续观察社融规模的影响。”3月1日,融通债券基金经理王超告诉21世纪经济报道记者。

    谨慎的态度虽然仍在维持,但“进攻”的提议已经出现。

    “债券市场受金融监管、通胀预期以及外部利率的影响,中长端国债收益率或将维持高位,经济基本面并不支撑国债收益率进一步上涨。中长期金融债已出现较好的配置价值和安全性,债券配置建议兼顾防守与进攻。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出。

    “配置上可以提升久期,配置长久期利率债和高资质的信用债。而民营、低等级信用债有可能会继续爆信用风险。”王超表示。


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