股市投资不能沉迷于“喝酒”

　　“白酒也好，家电也好，都是好东西，但不能代表现在这个时代。”针对一段时间以来资本市场的投资风向，近日惠正投资董事长江作良呼吁投资者更多关注成长型企业，引发关注。

　　过去一年多时间，A股市场以茅台为代表的白酒和家电板块行情向纵深演化，个股涨幅较大，茅台市值把中石化和招商银行甩在身后，越过万亿元大关。茅台酒当然是好东西，但是“树不能长到天上去”，酒终究是用来喝的，不是用来炒的。茅台近乎神话般地过度上涨，让人越来越担心，以至于茅台公司都出面加以引导。

　　此次江作良劝投资者不能太沉迷于“喝酒”，应更多地关注成长型企业，反映出当下困扰中国股市的一个估值标准问题。实际上，对茅台股票的过度追捧，恰恰从一个侧面反映出经济转型不会一蹴而就，新的经济动能仍在形成之中。所以，我们不能一叶障目，不能因为局部个股出现涨势就敲锣打鼓、弹冠相庆。

　　当前，我国正在稳步加速关键领域的改革。面对包括股市在内的资本市场改革中遇到的困难和矛盾，必须有历史的责任和担当，不断凝聚共识，开出正确药方。具体到成长型企业，那就是要发展好创业板市场。此前创业板的大起大落和近两年的持续低迷，对市场人气打击很大。国家设立创业板的目的，是为了给主板市场提供多样化的补充渠道，让那些盈利能力暂时还不强的高科技和初创公司能够获得资本市场的支持。历史地看，盈利能力和市盈率都是动态的，可以通过产业升级不断实现再平衡，市场应给予创业型公司更多的预期包容和多元估值，如果只认可眼前的盈利才是所谓的价值投资，无视创业板设立的初衷和长远意义，就会发生大的偏差，也有违市场设立的初衷。（本文来源：经济日报 作者：陈志龙）