东吴基金的革新与挑战

　　日前，证监会发布核准股权变更公告，海澜集团接棒上海兰生集团转让的东吴基金30%股份，成为“二股东”，令东吴基金动荡已久的股权易主风波尘埃落定。虽然新股东刚刚“转正”，但前期已带来明显的渠道资源，今年以来东吴基金公募规模、业绩均出现好转迹象。不过，机构化产品仍是支撑东吴基金规模的中坚力量，偏股基金业绩分化等问题仍限制东吴基金的进一步发展，新股东加盟，如何把握机遇与挑战备受关注。

　　海澜集团入股

　　近日，低调发展了13年之久的东吴基金因股权转让一事再度登上新闻热搜榜，历经九年长跑，海澜集团终于拿到通行证。证监会公告显示，海澜集团接手上海兰生集团清仓的东吴基金30%股份新晋二股东，而东吴基金控股股东仍为东吴证券，合计持有东吴基金70%股份。

　　事实上，上海兰生集团分手东吴基金一事早有预期，事件要追溯到九年前，2008年上海兰生集团在上海联合产权交易所挂牌转让所持东吴基金30%的股权，挂牌期从5月27日-6月26日，挂牌价格为8400万元，据了解，当时共有2家以上的受让方参与竞买，其中之一便是海澜集团。同年8月，海澜集团最终以1.07亿元，折合每股3.59元的价格，竞得东吴基金30%的股权，然而股权转让风波却并没能因此次竞拍画上圆满句号，海澜集团竞购东吴基金30%股权的相关变更事宜迟迟未能获得监管层批复，而这一等就是九年。

　　对于监管迟迟不肯放行的原因，东吴基金相关负责人表示，主要是证监会对持牌经营的公募基金股权变动比较审慎，非金融类的实业企业一般只能作为财务投资人参股基金公司，目前一切照旧，未来发展还需要拭目以待。公开资料显示，海澜集团成立于1988年，是国内民营服装企业，现有总资产500亿元。

　　与上述股权收购进展缓慢形成鲜明对比的是，东吴基金首次股权变更事宜推进较为顺利，据悉，2014年东吴证券斥资1.19亿元收购了当时第三大股东江阴澄星实业集团持有的东吴基金21%股权，实现绝对控股。东吴证券从董事会审议通过议案到获得证监会审批耗时不足7个月时间。

　　“股权转让的过程较为复杂，需要好几方一块推动，比如大股东东吴证券、东吴基金、上海兰生集团、海澜集团等，之前快是因为大股东吸纳股份，没有新角色的加入。”上述负责人坦言。

　　人员大调整

　　随着股权转让事宜接近尾声，东吴基金公司内部人员组织结构出现较大调整，去年因工作调动等原因，东吴基金“领导班子”面临换血，公司原董事长吴永敏退休离任，范力接棒成为新任董事长，而总经理王炯也在同日宣布履职新一任公司总经理。与此同时，在投研团队方面，一直面临人才荒的东吴基金不光从外部“招贤纳士”，还加大了对内部投研人才的培养。

　　北京商报记者注意到，仅去年一年在公司内部就提拔了4位基金经理。如基金经理赵梅玲，2012年加入东吴基金，一直从事投资研究工作，曾任研究员、基金经理助理，去年5月被提拔为基金经理。此外，东吴基金的基金经理张能进、周健、秦斌均为内部提拔。今年以来，东吴基金加大公司内部选拔力度，新晋朱冰兵、刘元海出任公司基金经理一职，公开资料显示，朱冰兵、刘元海均是东吴基金的“老资历”，任职时间超十年，历任助理研究员、研究员、基金经理助理等工作。

　　东吴基金相关负责人曾向北京商报记者表示，公司去年迎来新任总经理后，在公司大刀阔斧地进行了事业部制和平台化战略改革。此前公司已经率先在专户业务试水事业部制，并取得初步成效，专户业务规模在去年一年实现规模翻番，目前公司将事业部制推广至投研、营销等部门，为公司吸引更多“牛人”加盟。

　　北京商报记者注意到，今年3月，原宝盈投资总监、明星基金经理彭敢跳槽至东吴基金，任职首席投资官兼深圳业务总部总经理，目前彭敢与曹松涛、王立立共同管理东吴嘉禾优势精选混合基金，东吴基金负责人表示，彭敢于7月刚过静默期，10月、11月准备发一只他管理的新基金，与曹松涛一起管理，估计新产品会以彭敢为主。

　　新股东带来规模效益

　　股东方多年未有着落带来消极影响尚难定论，但不可否认的是，作为一家发展多年的“老资历”，东吴基金长期以来规模发展迟缓，一直没能摆脱规模排名游走于中下游水平的尴尬，不过，随着新股东的落定，东吴基金实现逆势规模上涨。

　　数据显示，2014年东吴基金以72.4亿元的资产规模排名第59位，2015年借牛市东风，东吴基金规模上涨至84.4亿元，但是规模排名下滑至75名，2016年，东吴基金规模小幅上涨至148.47亿元，排名上涨3位至72名，今年以来，东吴基金实现规模两连升，截至今年年中，公司规模涨至247.63亿元，较年初上涨幅度达67%。

　　大泰金石研究中心研究员王骅表示，新股东海澜集团涉足不少金融企业，可能为东吴基金带来更大的渠道优势，或成为今年东吴基金规模上涨的原因之一，北京商报记者注意到，今年4月,海澜集团旗下上市公司海澜之家公告称拟以自有资金4500万元出资设立消费金融公司。除此之外,2000年至今,海澜集团对外投资了30多个项目,主要投资参股股权项目包括华泰证券、圣农发展、广发银行、江苏银行、江阴农商银行等。

　　盈码基金研究员杨晓晴也表示，新股东海澜集团涉足多个金融企业，有助于东吴基金业务的拓展，如集团内部公司之间的协同效应，可以降低基金公司的渠道费用；也有助于扩大基金公司管理规模，毕竟肥水不流外人田，而且新股东的战略布局、管理理念也会为公司的发展注入新鲜血液。

　　不过，北京商报记者注意到，今年以来，东吴基金规模上涨很大程度上来自于机构客户带来的增量资金。同花顺iFinD数据显示，在基金份额出现净申购的12只产品中，（A、C份额分开计算），其中9只机构投资者占比超50%，今年上半年东吴基金基金份额增长最多的一只产品为东吴货币B份额，基金份额增长74.34亿份，年中报数据显示，该基金机构投资者占比高达99.99%，此外东吴增鑫宝B份额、东吴进取策略混合份额增长均超10亿份，机构投资者占比分别为100%、93.44%。

　　偏股基金业绩回暖

　　新股东的加入为东吴基金的发展注入“活血”的同时也提出了更为严格的考验。北京商报记者注意到，除了规模得到大发展外，东吴基金的投研实力也在一定程度上得到提升。

　　去年东吴基金旗下多数偏股混合型基金业绩表现不如人意，同花顺iFinD数据显示，截至去年9月19日，东吴基金旗下16只偏股混合型基金中，14只业绩亏损，包括东吴双动力混合、东吴新产业精选混合、东吴阿尔法灵活配置混合收益率亏损幅度均超25%，分别为27.76%、27.12%、25.96%。此外，东吴新趋势、东吴内需增长混合等基金去年同期业绩亏损均超10%。

　　今年以来，东吴基金旗下偏股混合产品整体业绩与2016年同期相比有了较大改观，不过产品业绩分化仍较为明显。同花顺iFinD数据显示，截至9月19日，今年以来东吴基金旗下16只偏股混合型基金产品中，包括东吴内需增长混合、东吴阿尔法灵活配置混合、东吴移动互联在内6只基金产品收益率超10%。

　　几家欢喜几家愁，也有不少偏股混合型基金没能实现业绩好转，同花顺iFinD数据显示，超半数收益率低于行业平均水平，其中4只今年以来业绩亏损，其中，东吴新趋势以年内亏损6.26%的收益率水平垫底东吴基金偏股混合型基金产品排行榜，此外，东吴智慧医疗、东吴安盈量化、东吴国企改革今年以来收益率分别亏损6.18%、2.48%、2.29%。

　　北京商报记者 崔启斌 王晗